> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【塑料数据周报（PP&PE）】 # 国贸期货 能源化工研究中心 2026-03-02 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 张国才 从业资格证号：F03133773 LLDPE:地缘冲突加剧，盘面价格有望上涨 <table><tr><td>影响因素</td><td>驱动</td><td>主要逻辑</td></tr><tr><td>供给</td><td>中性</td><td>(1)我国聚乙烯产量总计在72.94万吨,较上周减少0.54%。(2)中国聚乙烯生产企业产能利用率87.95%,较上周期减少了0.48个百分点(上周数据位 88.43%)。本周期装置情况来看,周内齐鲁石化、独山子石化存在新增检修计划,暂无存量检修装置重启,因此产能利用率环比上周减少。</td></tr><tr><td>需求</td><td>偏空</td><td>(1)中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-0.9%。其中农膜整体开工率较前期-1.0%;PE包装膜开工率较前期-0.8%。(2)中国聚乙烯下游制品 平均开工率较前期-1.6%。其中农膜整体开工率较前期-14.6%;PE管材开工率较前期-5.8%;PE包装膜开工率较前期+4.4%;PE中空开工率较前期-5.3%; PE注塑开工率较前期+0.7%;PE拉丝开工率较前期一致。(3)2025年累计进口量在1340.7万吨,同比-3.21%。12月份我国聚乙烯进口量在132.99万吨,同 比+4.62%,环比+25.21%。其中HDPE进口量在54.97万吨,环比+32.28%,LDPE进口量在31.67万吨;环比+11.50%,LLDPE进口量在46.35万吨,环比 +27.85%。</td></tr><tr><td>库存</td><td>偏空</td><td>(1)中国聚乙烯生产企业样本库存量:57.97万吨,较上期上涨23.60万吨,环比涨68.66%,库存趋势由跌转涨。(2)聚乙烯社会样本仓库库存为59.78万 吨,较上周期8.158万吨,环比+15.80%,同比低2.51%。中国聚乙烯进口货仓库库存环比+8.86%,同比低7.11%。(3)主因经历春节小长假,生产企业多 正常生产,供应维持偏高水平,而下游工厂基本停工放假,市场交投基本停滞,库存向下转移受阻,生产企业库存和社会样本仓库库存均较大幅积累。</td></tr><tr><td>基差</td><td>中性</td><td>(1)当前主力合约基差在-14附近,盘面升水。</td></tr><tr><td>利润</td><td>偏多</td><td>(1)油制、煤制、乙烯制、甲醇、乙烷制成本上调,较上期上调117、53、43、59、403元/吨。后续国际原油市场,利好影响因素展示如下:1、OPEC+暂停增产;2、美伊开战;3、美国对产油国的制裁政策延续。</td></tr><tr><td>估值</td><td>偏多</td><td>(1)现货绝对价格偏低(2)主力合约贴水。</td></tr><tr><td>宏观</td><td>偏多</td><td>(1)地缘冲突加剧,国际油价有上涨的风险。(2)宏观情绪偏暖,人民币升值。</td></tr><tr><td>投资观点</td><td>震荡</td><td>短期盘面暂无明显驱动,预计震荡为主</td></tr><tr><td colspan="2">交易策略</td><td>单边:暂无 套利:暂无 风险关注:液氯价格变动 轮储政策变动 全球经济衰退</td></tr></table> PP:地缘冲突加剧，盘面价格有望上涨 <table><tr><td>影响因素</td><td>驱动</td><td>主要逻辑</td></tr><tr><td>供给</td><td>偏多</td><td>(1)本周国内聚丙烯产量77.94万吨,相较上周的78.28万吨减少0.34万吨,跌幅0.43%;相较去年同期的74.89万吨增加3.05万吨,涨幅4.07%。(2)本期聚丙烯平均产能利用率75.49%,环比下降0.33%;中石化产能利用率80.42%,环比下降0.83%.</td></tr><tr><td>需求</td><td>偏空</td><td>(1)本周国内聚丙烯下游行业平均开工上涨8.49个百分点至36.74%。(2)下游工厂员工返岗率提升,生产线逐步重启,行业从春节停工状态切换至生产模式。快递、电商物流全面复工,编织袋用于货物包装与运输需求回升;服装、家居、家电等品类节后补货增加,拉动注塑、改性PP等行业需求。食品、日化、医药包装需求稳步恢复。</td></tr><tr><td>库存</td><td>偏空</td><td>(1),中国聚丙烯贸易商样本企业库存量较上期增长7.30万吨,环比增长41.32%。(2)中国聚丙烯生产企业库存量在73.99万吨,较上期上涨34.87万吨,环比上涨89.14%,春节假期生产企业多数暂停开单,多数业者离市休假,因此石化库存出现大幅累积,本周生产企业库存环比上涨。(3)中国聚丙烯港口样本库存量较上期增1.57万吨,环比涨21.54%,宽幅累库。本周期横跨春节假期,业者纷纷离市休假,场内交投阶段性停滞,加之港口操作放缓,资源消耗能力减弱,故本周期港口库存宽幅累库。</td></tr><tr><td>基差</td><td>中性</td><td>(1)当前主力合约基差在-61附近,盘面升水。</td></tr><tr><td>利润</td><td>偏多</td><td>(1)本周油制PP利润下滑,煤制、甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利润修复。(2)本周国际油价均价上涨,油制PP利润下滑在-734.14元/吨。动力煤市场来看,节后国内主产区复产偏缓,供应偏紧格局下动力煤价格窄幅上涨,然上涨幅度不及煤制PP价格,煤制利润窄幅修复在-159.80元/吨。</td></tr><tr><td>估值</td><td>中性</td><td>(1)现货绝对价格偏低(2)主力合约升水。</td></tr><tr><td>宏观政策</td><td>中性</td><td>(1)地缘冲突加剧,国际油价有上涨的风险。(2)宏观情绪偏暖,人民币升值。</td></tr><tr><td>投资观点</td><td>震荡</td><td>短期盘面暂无明显驱动,预计震荡为主</td></tr><tr><td colspan="2">交易策略</td><td>单边:暂无 套利:暂无 风险关注:液氯价格变动 轮储政策变动 全球经济衰退</td></tr></table> # 主要周度数据变动回顾 PP&LLDPE主要周度数据汇总 <table><tr><td colspan="2">主要数据</td><td>最新</td><td>上周</td><td>涨跌(幅)</td><td colspan="2">主要数据</td><td>最新</td><td>上周</td><td>涨跌(幅)</td></tr><tr><td rowspan="10">主要氯碱价格</td><td>PP期货价格（元/吨）</td><td>6611</td><td>6568.00</td><td>0.65%</td><td rowspan="3">产量</td><td>PP产量(万吨)</td><td>1</td><td>1</td><td>30.47%</td></tr><tr><td>PE期货价格（元/吨）</td><td>6597</td><td>6644.00</td><td>-0.71%</td><td>PE产量(万吨)</td><td>73</td><td>73</td><td>-0.54%</td></tr><tr><td>PP现货价格（元/吨）</td><td>6550</td><td>6650.00</td><td>-1.50%</td><td>HDPE产量(万吨)</td><td>32</td><td>32</td><td>-0.41%</td></tr><tr><td>LLDPE现货价格(元/吨)</td><td>6550</td><td>6730.00</td><td>-2.67%</td><td rowspan="3">开工率</td><td>PP开工率(%)</td><td>23.7</td><td>21.7</td><td>9.18%</td></tr><tr><td>LLDPE CFR（美元/吨）</td><td>815</td><td>810.00</td><td>0.62%</td><td>PE开工率(%)</td><td>87.95</td><td>88.43</td><td>-0.54%</td></tr><tr><td>乙烯CFR（美元/吨）</td><td>710</td><td>695</td><td>2.16%</td><td>PP厂库（万吨）</td><td>53691.00</td><td>21185.0</td><td>153.44%</td></tr><tr><td>石脑油价格（美元/吨）</td><td>636.63</td><td>593.88</td><td>7.20%</td><td rowspan="4">库存</td><td>PE社库（万吨）</td><td>77.95</td><td>77.63</td><td>0.41%</td></tr><tr><td>PP基差（元/吨）</td><td>-61</td><td>82.00</td><td>-174.39%</td><td>HDPE社库（吨）</td><td>20.9</td><td>17.53</td><td>19.22%</td></tr><tr><td>PE基差（元/吨）</td><td>-14</td><td>76.00</td><td>-118.42%</td><td>PP仓单（手）</td><td>21,531.00</td><td>17,294.00</td><td>24.50%</td></tr><tr><td>主力-次主力（元/吨）</td><td>-75</td><td>-51</td><td>47.06%</td><td>PE仓单（手）</td><td>9,428.00</td><td>9,428.00</td><td>0.00%</td></tr><tr><td rowspan="3">PE月差</td><td>近月-连1（元/吨）</td><td>-184</td><td>-38</td><td>384.21%</td><td rowspan="4">下游开工</td><td>农膜开工(%)</td><td>10.09</td><td>24.74</td><td>-59.22%</td></tr><tr><td>近月-主力（元/吨）</td><td>-226</td><td>-179</td><td>26.26%</td><td>包装膜开工(%)</td><td>24.74</td><td>20.3</td><td>21.87%</td></tr><tr><td>主力-次主力（元/吨）</td><td>-16</td><td>-19</td><td>-15.79%</td><td>PP管材开工(%)</td><td>25.12</td><td>21.16</td><td>18.71%</td></tr><tr><td rowspan="3">PP月差</td><td>近月-连1（元/吨）</td><td>-105</td><td>-19.00</td><td>452.63%</td><td>注塑开工率(%)</td><td>27.62</td><td>0</td><td>#DIV/0!</td></tr><tr><td>近月-主力（元/吨）</td><td>-127</td><td>-243.00</td><td>-47.74%</td><td rowspan="2">成本利润</td><td>PP加权利润(元/吨)</td><td>-978.851</td><td>-828.6549</td><td>18.13%</td></tr><tr><td>PP-PL（元/吨）</td><td>409</td><td>464</td><td>-11.85%</td><td>PE加权利润(元/吨)</td><td>-541.26</td><td>-541.26</td><td>0.00%</td></tr></table> # 01 # PE基本面变动 PART ONE # PE供给端：高产量，社会库存上升 中国PE产量：万吨 开工率季节性：% PE厂内库存：万吨 PE煤制厂内库存：万吨 贸易商库存：万吨 社会库存：万吨 # PE需求端：需求开始好转 PE下游开工率：% 中空开工率季节性：% PE管材开工率：万吨 农膜开工率：% 农膜生产订单：天 农膜可用天数：天 甲醇生产成本：元/吨 煤制生产成本:元/吨 乙烯生产成本：元/吨 原油生产成本:元/吨 # PE利润端：利润低于去年同期 甲醇生产毛利：元/吨 煤制生产毛利：元/吨 乙烯生产毛利：元/吨 原油生产毛利:元/吨 # PE进出口：出口好于去年同期 LDPE国际价格（美元/吨） PE进口量 (万吨) 石脑油价格：日本（美元/吨） PE出口量 (万吨) 乙烯东北亚CFR(美元/吨) 进口依存度 (%) # 02 PART TWO # PP基本面变动 PP产能（万吨） PP开工率 (%) PP产量 (万吨) PP检修损失量（万吨） # 库存：各个环节库存高于去年同期 地炼生产企业库存（万吨） 贸易商库存 (万吨) PDH厂内库存 拉丝权益库存 (万吨) # 港口库存：港口库存低于去年同期 港口库存：中国（万吨） 港口库存：上海（万吨） 港口库存：宁波港（万吨） 港口库存：天津（万吨） 港口库存：青岛港（万吨） 港口库存：厦门（万吨） # 下游需求：下游需求分歧较大 PP表观需求 (万吨) CPP开工率 (%) BOPP开工率 (%) 注塑开工率 (%) PP管材开工率（%） PP无纱布开工率（%） # 生产成本：成本低于去年同期 MTO制备（元/吨） 煤制（元/吨） PDH制（元/吨） 外采丙烯 (元/吨) 煤制：低聚（元/吨） 油制备 (元/吨) # 生产毛利：利润和去年相近 进口毛利（元/吨） 生产毛利：外采丙烯（元/吨） MTO生产毛利：（元/吨） 出口毛利：(元/吨) # 国贸期货能源化工研究中心团队介绍 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 最佳工业品分析师 (2018- 期货日报/证券时报 # 郑商所 高级短纤分析师 高级尿素分析师 石油化工高级分析师 # 上期所 首批卓越分析师 优秀能化分析师 分析师新人奖 # 能源化工 叶海文 能源化工研究中心经理 陈一凡 能源化工资深分析师 陈胜 能源化工资深分析师 卢钊毅 能源化工研究助理 张国才 能源化工研究助理 施宇龙 能源化工研究助理 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 ITG国贸期货 # 感谢您的观看 # THANKS FOR YOUR TIME