20190924-华鑫证券-医药生物行业周报_9页_900kb

医药生物行业周报总结（2019.09.16-2019.09.22）

核心内容

2019年9月16日至22日期间，医药生物行业表现优于大盘，整体涨幅为1.10%，位列所有申万一级行业第三位，跑赢沪深300指数1.83个百分点。自年初以来，医药生物板块累计涨幅达34.63%，跑赢沪深300指数6.83个百分点。行业兼具科技与防御属性，在经济下行压力下仍保持稳健增长，当前估值处于合理中位水平，建议积极配置。

主要观点

• 板块表现：医药生物板块在近期和年初均表现优于沪深300指数，显示出较强的抗跌能力和增长潜力。
• 子板块分化：医疗服务、医疗器械和医药商业子板块涨幅较好，而化学制药、生物制品和中药子板块表现相对较弱。
• 估值水平：截至9月22日，医药生物板块整体估值为33.50X，医疗服务板块估值最高，达到74.75X，中药和医药商业估值较低。
• 个股表现：板块内个股涨跌分化明显，有112只个股上涨，188只个股下跌。涨幅较大的包括华北制药、览海投资、华通医药等；跌幅较大的有华海药业、同济堂、海正药业等。
• 行业政策动态：国家药监局发布两项重要文件，分别为《药品监管系统现有证明事项拟保留目录（征求意见稿）》和《晚期非小细胞肺癌临床试验终点技术指导原则的通告》，旨在优化监管流程、规范临床试验设计，推动行业健康发展。

关键信息

1. 市场表现

• 医药生物板块在近期和年初均跑赢沪深300指数。

2. 子板块表现

近期（09.16-09.22）：

• 医疗服务：3.66%
• 医疗器械：2.04%
• 医药商业：1.26%
• 化学制药：-0.11%
• 生物制品：-0.31%
• 中药：-0.55%

年初至今：

• 医疗服务：46.78%
• 医疗器械：44.24%
• 化学制药：41.70%
• 生物制品：37.14%
• 医药商业：26.29%
• 中药：6.91%

3. 估值水平

• 整体估值：33.50X，处于历史相对中位水平。
• 子板块估值：
  • 医疗服务：74.75X
  • 医疗器械：42.00X
  • 生物制品：40.69X
  • 化学制药：35.63X
  • 中药：22.18X
  • 医药商业：19.26X

4. 个股表现

涨幅榜（%）：

• 华北制药：22.2
• 览海投资：21.5
• 华通医药：21.3
• 信邦制药：18.8
• ST康美：14.0
• 尔康制药：12.6
• 迪安诊断：12.4
• 人民同泰：11.3
• 金域医学：11.1
• 万孚生物：10.7
• 光正集团：10.2
• 康德莱：9.6
• 安图生物：9.3
• 凯普生物：9.3
• 凯利泰：9.0

跌幅榜（%）：

• 华海药业：-10.9
• 同济堂：-7.1
• 海正药业：-6.6
• 汉森制药：-6.6
• 迪瑞医疗：-6.5
• 鹭燕医药：-6.4
• 上海莱士：-6.3
• 常山药业：-6.3
• 圣达生物：-5.9
• 溢多利：-5.7
• 微芯生物：-5.3
• 富祥股份：-5.2
• 维力医疗：-5.2
• 天宇股份：-5.1
• 翰宇药业：-5.1

5. 投资建议

• 行业评级：增持
• 投资标的：建议重点关注丽珠集团、华东医药、复星医药、通化东宝、乐普医疗、嘉事堂、凯莱英、安图生物、药石科技等具有良好成长性和估值合理的个股。

6. 风险提示

• 政策风险：医药行业政策推进存在不确定性，可能对行业造成影响。
• 业绩风险：部分医药公司业绩可能不及预期，外延并购整合及产品研发进展可能受阻。
• 事件风险：行业突发事件可能引发市场波动，影响板块整体走势。

结论

医药生物行业在近期和年初均表现优于大盘，具备良好的增长潜力和抗风险能力。行业政策逐步完善，为创新药物研发提供了更清晰的指导。当前估值处于合理水平，建议投资者积极配置优质个股。同时，需关注政策变化、业绩波动及突发事件带来的风险。