20240920-宝城期货-甲醇周报_宏观因素回暖_甲醇震荡整理_12页

这是一份关于甲醇市场的周报摘要，主要分析了宏观因素、供需情况及对甲醇期货价格的影响。

核心观点：
甲醇价格周涨幅0.4%，维持区间震荡。美联储超预期降息和国内煤炭期货企稳提振了宏观情绪，但国内甲醇基本面供需结构偏弱。供应方面，国内煤制甲醇装置复产，周度产能攀升，出口装置增加导致供应过剩，港口与内陆库存均有所增加。需求方面，下游需求整体偏弱，烯烃利润尚可，但利润空间较小。供需矛盾下，预计甲醇期货主力合约维持震荡筑底走势。

市场回顾：
本周甲醇现货价格小幅上涨，华东、华南报价涨5元/吨，华北部分下跌20元/吨，基差小幅走强。期货MA2501合约震荡整理，累计涨幅0.4%，1-5合约月差稳定在59元/吨。

供需分析：

1. 供应端：国内甲醇产量周均增50万吨，开工率回升逾2个百分点；海外进口量7月环比大增220%。供应增加导致港口库存累库，但幅度略有放缓；内陆库存稳步增长。
2. 需求端：甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等传统及烯烃下游开工率普遍不高，MTO装置因停车影响整体负荷下降。甲醇制烯烃利润恢复，但利润空间有限。
3. 利润：成本端煤制甲醇持续亏损，西北、山东、内蒙地区亏损幅度分别为192元/吨、175元/吨和109元/吨。
4. 库存：港口库存单周降幅大，但仍处于年内高位；内地社会库存显著增长。

结论与展望：
中期来看，甲醇基本面供需矛盾仍然突出，短期内供应过剩加上现实需求疲软，震荡整理成为主旋律。未来需关注7月前后“金七”行情兑现程度。