> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇期货研究报告总结 ## 核心内容 甲醇市场在2026年5月22日当周呈现出多空力量均衡、震荡整理的走势。甲醇2609合约周度涨幅为0.69%，收于2927元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至122元/吨，反映出市场对远期供应的担忧。整体来看，甲醇市场处于供需博弈阶段，供应端有所收缩，但需求端疲弱，导致市场缺乏明显方向性趋势。 ## 主要观点 - **供应端**：国内部分甲醇装置检修，周度产量回落至200万吨左右，供应压力略有缓解。但高利润支撑下，检修力度偏温和，行业开工率维持在较高水平，供应整体仍较为充裕。 - **需求端**：MTO装置虽部分重启，但整体开工率维持在78%-80%区间，传统下游如甲醛、醋酸、MTBE等开工率低迷，终端需求疲软，采购意愿低迷。 - **库存情况**：港口库存去化接近尾声，内陆库存略有增加，库存压力有所缓解但不足以支撑价格上涨。 - **进口情况**：海外供应收缩，尤其是中东地区受地缘冲突影响，装置全面停车，进口量大幅减少，短期进口维持低位，港口延续去库趋势。长期来看，国内需加强进口来源多元化以应对地缘风险。 - **价格走势**：甲醇现货价格小幅上涨，基差升水扩大，期货价格窄幅震荡。供需双弱格局下，甲醇价格缺乏持续上涨动力，存在回调风险。 ## 关键信息 ### 供应端分析 - **国内开工率**：截至2026年5月22日当周，国内甲醇平均开工率维持在85.01%，周环比小幅增加0.98%，月环比略微减少0.56%，较去年同期增加2.77%。 - **周度产量**：2026年5月周度产量均值为200.87万吨，较去年同期增加4.72万吨。 - **检修计划**：2026年4-6月计划检修产能约520万吨/年，月度损失量在15-25万吨，检修力度弱于往年。 - **海外供应**：2026年4月，海外甲醇加权开工率约51.74%，产量约329.73万吨，同比大幅下滑18.06%。中东地区开工率不足20%，成为全球供应收缩的核心变量。 ### 需求端分析 - **MTO装置**：国内甲醇制烯烃装置平均开工负荷在82.62%，周环比小幅增加2.97个百分点，但部分装置仍停车或低负荷运行，对甲醇消耗支撑有限。 - **传统下游**：甲醛、醋酸、MTBE等开工率普遍低迷，终端需求疲软，无集中补库迹象。 - **需求疲弱**：高价抑制采购，仅刚需成交，负反馈风险隐现，对甲醇价格形成压制。 ### 库存与进口 - **港口库存**：去化步入尾声，库存压力有所缓解。 - **内陆库存**：略有增加，但整体库存仍处于合理区间。 - **进口量**：2026年3月中国甲醇进口量环比暴跌52.01%，创近年单月新低，进口利润全面倒挂，抑制船货抵港。 ### 期货市场 - **期货价格**：甲醇2609合约震荡整理，周度涨幅0.69%，收于2927元/吨。 - **基差走势**：华东地区甲醇现货与期货基差升水扩大至293元/吨。 - **9-1月差**：贴水幅度升阔至122元/吨，反映市场对远期供应的担忧。 ## 总结 甲醇市场在2026年5月22日当周处于多空分歧阶段，供需双弱格局下，甲醇价格震荡整理。国内供应端因检修导致产量减少，但高利润支撑下开工率维持高位；需求端疲软，MTO装置支撑有限，传统下游表现不佳，采购意愿低迷。海外供应收缩，尤其是中东地区受地缘冲突影响，进口量大幅减少，短期进口维持低位，对国内供应形成一定压力。基差升水扩大，9-1月差贴水幅度升阔，反映出市场对远期供应的担忧。预计后市甲醇期货或维持震荡整理走势，需关注需求端负反馈风险及供应端变化。 ## 图表概览 - **图1**：国内甲醇现货价格走势（2017-2026年） - **图2**：甲醇基差走势（2024-2026年） - **图3**：华东和关中地区甲醇现货价差走势（2015-2026年） - **图4**：华东和华中地区甲醇现货价差走势（2015-2026年） - **图5**：甲醇期货价格走势（2026年） - **图6**：甲醇9-1月差走势（2026年） - **图7**：国内甲醇周度产量走势（2018-2026年） - **图8**：国内甲醇开工率走势（2014-2026年） - **图9**：甲醇进口与华东报价及价差走势（2013-2026年） - **图10**：国内甲醇进口量走势（2013-2026年） - **图11**：国内甲醛开工率走势（2015-2026年） - **图12**：国内二甲醚开工率走势（2015-2026年） - **图13**：国内醋酸开工率走势（2015-2026年）