20181014-川财证券-汽车行业周报_9月车市延续下滑_新能源车逆势上行_11页_929kb

报告摘要

川财周观点总结

核心内容

2018年9月，中国汽车市场整体呈现下行趋势，全国汽车产销量分别为235.62万辆和239.41万辆，同比分别下降11.71%和11.55%。其中，乘用车销量同比下降12.04%，1-9月乘用车销量同比增速仅为0.64%。然而，新能源汽车市场逆势增长，9月产销量分别为12.70万辆和12.12万辆，同比增长64.43%和54.79%。1-9月新能源汽车累计销量达72.1万辆，同比增长81.1%，显示出强劲的发展势头。

主要观点

新能源汽车成为主要投资逻辑
- 新能源汽车市场持续逆势增长，成为推动汽车行业发展的关键力量。
- 受中美贸易摩擦等宏观因素影响，整体汽车市场表现疲软，但新能源汽车销量保持高位增长，形成鲜明对比。
- 6-9月新能源汽车销量同比分别增长42.4%、47.4%、48.5%、55.1%，显示市场韧性。
新能源汽车技术方向明确
- 新能源汽车继续向纯电动和高续航方向发展，9月纯电动乘用车销量同比增长66%，环比增长28.1%。
- 插电混动乘用车销量同比增长105.4%，但环比略有下降。
- A级电动车批发占比提升至44%，较2017年9月提升25个百分点，表明高续航车型受到市场欢迎。
行业面临一定风险
- 汽车行业整体受宏观经济和贸易摩擦影响较大，板块短期内恐难有趋势性上涨。
- 新能源汽车对政策依赖较强，若政策出现波动，可能导致销售回落。

关键信息

市场表现

川财汽车家电指数本周下跌8.46%，收于11354.37点。
沪深300指数下跌7.80%，收于3170.73点。
汽车与零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉指数分别下跌10.93%、12.36%、12.92%、13.94%，均弱于大盘。

公司动态

长安汽车：2018年前三季度净利润同比下降77.63%-86.23%，9月销量17.73万辆，同比下降。
江铃汽车：前三季度盈利2.19亿元，同比下降66%；第三季度亏损9995万元。
海马汽车：前三季度预计亏损4.2亿至5.2亿元，9月销量同比下降53.61%。
一汽轿车：前三季度预计盈利1.15亿至1.55亿元，同比大幅下滑。
上汽集团：因召回计划影响，预计对经营业绩无重大影响。
精锻科技：前三季度盈利同比增长23.84%-29.33%。
万安科技：全资子公司成为比亚迪汽车供应商。
蓝黛传动：控股子公司获得1.5亿元专项资金用于新能源项目。

行业资讯

政策支持：国务院提出到2020年，城市新增物流配送车辆中新能源车比例将超50%。
技术标准：全国汽车标准化技术委员会发布《电动汽车用电池管理系统技术条件》征求意见稿。
企业动态：
- 戴姆勒：计划在美国阿拉巴马州投资建设电池工厂。
- 丰田 & 软银：成立新公司MONET，专注于新型出行服务。
- TOGO途歌：获得B2轮融资，布局“限牌、限行、限外”市场。
- EVELOZCITY：将在上海设立中国总部，计划2021年推出首款汽车。
- Chargepoint & EVBox：合作打通支付平台，实现跨区域漫游服务。
- 华为 & 奥迪：合作推进智能网联汽车，华为MDC集成于奥迪Q7原型车。
动力电池产量：2018年9月动力电池产量为7.0GWh，环比增长4.2%。三元电池占比提升至58.8%，磷酸铁锂电池占比为40.1%。
充电桩建设：截至2018年9月，全国公共充电桩数量达28.5万台，新增5916个，同比增长49.4%。