20221202-湘财证券-新能源汽车月报_比亚迪提早宣布明年涨价_确立温和涨价基调_14页_1mb

新能源汽车行业分析报告总结

核心内容

2022年11月，新能源汽车板块经历了显著波动，整体估值降至近一年最低水平。尽管板块指数下跌24.1%，但市盈率（PE, TTM）下降了59.4%，至30.7倍，显示出业绩高增长的兑现。

主要观点

• 比亚迪涨价策略：比亚迪于2022年11月23日提前宣布2023年将对部分新能源汽车车型进行价格调整，涨幅为2000-6000元不等。此举旨在鼓励消费者在2022年底前购车，并为2023年的市场定价确立基调。分析师认为，补贴退出后适度涨价有助于缓解车企盈利压力，同时维持消费者购车热情，预计2023年新能源汽车销售仍会保持火爆。
• 补贴退出影响：2023年起，中国新能源汽车购置补贴将完全退出，这对行业影响较大。但考虑到竞争激烈，车企可能在很大程度上承担这一影响，因此涨价基调将保持温和。
• 行业估值：新能源汽车板块估值已大幅下降，市场对高估值的刻板印象正在改变。当前估值处于近一年最低水平，分析师建议积极关注。
• 锂行业表现：锂价因供需矛盾而持续上涨，受益于全球新能源汽车销量增长。锂行业相关上市公司业绩弹性较大，有望持续受益于锂价上涨。
• 环保问题：宜春地区因锂渣处理不当导致水质异常，引发环保部门关注，多家企业锂盐产线临时停产，反映出锂电产业高速发展中的环保隐患。

关键信息

1. 市场行情

• 截至2022/11/30，万得新能源汽车指数下跌24.1%，相对沪深300指数表现略差。
• 2022年1-10月中国新能源汽车累计销量达528.0万辆，同比增长109%。
• 估值（PE, TTM）降至30.7倍，为近一年最低水平。

2. 个股表现

• 比亚迪：2022年11月涨跌幅为5.2%，滚动市盈率为76倍。
• 宁德时代：2022年11月涨跌幅为3.3%，滚动市盈率为36倍。
• 赣锋锂业：2022年前三季度净利润同比上涨498%。
• 天齐锂业：2022年前三季度净利润同比上涨2916%。
• 长城汽车：2022年11月涨跌幅为9.7%，滚动市盈率为29倍。
• 特锐德：2022年11月涨跌幅为5.7%，滚动市盈率为80倍。

3. 行业动态

• 小鹏飞行汽车：亮相小鹏科技节，X3实现垂直起降，搭载中创新航高镍/硅体系电池。
• 福特电马、奔驰降价：10月24日特斯拉降价后，福特和奔驰相继宣布降价，以促进销售。
• 宁德时代麒麟电池：11月1日极氪009搭载麒麟电池，续航里程达822公里，快充28分钟实现10%-80%。
• 蜂巢能源叠片技术：11月2日宣布第三代高速叠片技术量产，效率提升明显。
• 永兴材料停产：11月29日因锦江水质异常，锂盐产线临时停产，敲响环保警钟。

4. 锂与钴专题

• 锂：供需矛盾持续，锂价上涨趋势明显，预计2023年一季度供需矛盾仍将持续。
• 钴：供给受限，价格波动具有季节性。近期钴价疲弱，但进口钴原料价格相对坚挺，预计2022年钴供给充足，价格有望企稳反弹。

投资建议

• 整体行业：维持“增持”评级，认为新能源汽车板块估值已有所缓解，具备投资价值。
• 细分板块：
  • 锂行业：受益于供需矛盾，业绩弹性大，值得关注。
  • 锂电材料：在全球供应链中占据重要地位，可享受国内外新能源汽车市场高增长。
  • 传统车企：存在价值重估机会，市场对其关注不足。

风险提示

• 国内疫情反复：可能对行业造成冲击。
• 政策影响：新能源汽车行业受政策影响较大，景气波动剧烈。

分析师声明

分析师文正平具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观、公正，不涉及任何补偿。报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者应谨慎决策。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得复制、发布或引用。
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