20171227-中国银河-机械行业周报_小松全机型2018年价格上调_工程机械明年业绩看好_10页_1mb

机械行业周报总结（2017年12月27日）

核心内容

本周机械行业周报聚焦于2018年工程机械行业价格调整及未来发展趋势，分析了行业热点、最新观点、核心组合表现及风险提示等内容。

主要观点

1. 行业热点动态

• 美国石油活跃钻井数维持在747座，去年同期为523座，显示行业稳定。
• 油价受OPEC限产及中东地缘政治因素影响，预计仍将维持较好水平，油服行业有望反弹。

2. 价格上调与行业前景

• 小松全机型价格上调：因国家环保政策、劳动力及原材料价格上涨，小松自2018年1月1日起上调全机型价格。
• 销量增长显著：2017年11月，25家主机制造企业挖掘机销量同比上涨107.4%，1-11月累计销量同比上涨99.2%。
• 毛利率提升预期：价格上调将有助于提高行业毛利率，叠加销量增长，预计工程机械行业2018年业绩向好。

3. 增长驱动因素

• 基建及房地产投资：带动工程机械需求增长。
• 设备更新换代：2009-2013年销量高峰期的产品已逐步进入更新周期，推动市场增长。

4. 投资建议

• 看好行业龙头：如三一重工，其市场份额大，具备较强竞争力。
• 关注核心零部件供应商：如恒立液压、艾迪精密，国产品牌在价格与供货速度上更具优势，正逐步替代进口产品。

关键信息

1. 核心推荐组合表现

注：组合个股权重均等，数据来源：中国银河证券研究部。

2. 油价与市场数据

• 布伦特原油：当前价格62.69美元/桶，本周涨幅-1.1%。
• WTI原油：当前价格57.39美元/桶，本周涨幅0.1%。

3. 行业动态

• AG600首飞：我国首款大型水陆两栖飞机AG600在珠海成功首飞，采用国产零部件，助力国家应急救援体系建设。
• 中泰铁路项目启动：泰国第一条标准轨高速铁路一期工程正式开建，体现国际轨交合作进展。
• 公司动态：
  • 富瑞特装拟收购东风特汽4.5%股权。
  • 石化油服中标新疆煤制天然气外输管道项目，中标金额约11.21亿元。
  • 通源石油控股股东增持公司股份3.47%，显示对公司未来发展的信心。

风险提示

• 基建投资低于预期
• 房地产投资增速低于预期
• 原材料价格大幅上涨
• 国际原油价格大幅下滑

附录信息

• 插图目录：包括小松涨价通知、挖掘机销量增长、更新周期、组合表现等。
• 表格目录：包括核心推荐组合表现、热点事件分析等。
• 评级标准：
  • 行业评级：推荐（行业指数超市场平均20%以上）、谨慎推荐（超市场10%-20%）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%）。
  • 公司评级：推荐（公司股价超行业平均20%以上）、谨慎推荐（超行业10%-20%）、中性（与行业相当）、回避（低于行业10%）。

覆盖股票范围

• 杰瑞股份、惠博普、通源石油、海默科技、道森股份、恒泰艾普、富瑞特装、厚普股份、派思股份、中国中车、鼎汉技术、机器人等。

联系方式

• 分析师：刘兰程
• 执业证书编号：S0130517100001
• 联系方式：（8610）83571383，liulancheng@chinastock.com.cn
• 研究部地址：
  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦26楼
• 公司网址：www.chinastock.com.cn

总结

2018年工程机械行业面临价格上调与市场复苏的双重机遇，尤其在基建、房地产投资拉动及设备更新需求的推动下，行业盈利水平有望显著改善。核心组合推荐关注油气复苏与高端装备制造领域，其中三一重工、恒立液压、艾迪精密等企业表现突出。尽管存在原材料价格波动、投资增速不及预期等风险，但整体行业景气度仍被看好。