20250826-国金证券-永新股份-002014.SZ-经营体现韧性_增长型红利属性进一步强化_4页_1mb

公司2025年上半年实现营收17.46亿元，同比增长5.78%，归母净利润1.83亿元，同比增长1.72%。其中二季度营收8.98亿元，同比增长10.07%，净利润0.94亿元，同比增长0.65%。此外，公司拟分红每股0.28元，股利支付率达93.58%，显示稳定的收益回报。

在经营分析中，塑料软包业务成为主要增长点，贡献营收增量显著，同比增长20.34%，而彩印复合包装增长缓慢，可能因下游需求未完全恢复。毛利率及净利率同比下降1.20和0.49个百分点，受原油价格高企、需求不足及竞争加剧影响，但公司良好的成本控制（如费用率同比下降）有助于维持盈利韧性。公司作为行业龙头，市占率有望提升，并通过布局新消费领域和产能扩张（如新型膜项目）实现未来增长。

财务预测显示，2025-2027年EPS预计从0.82元增至1.07元，当前PE为14-12倍，评级为“买入”。公司分红基础稳固，长期稳定性突出。风险包括原材料波动、需求恢复不及预期及股权质押问题。

总体而言，公司业绩稳健，增长潜力大，但需关注外部风险。