20210115-开源证券-食品饮料行业点评报告_12月电商数据分析_春节错位行业分化_乳制品_膳食营养品稳步增长_15页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容

2021年1月15日发布的行业报告指出，食品饮料行业在2020年12月整体表现分化，部分子行业如乳制品、膳食营养品表现较好，而休闲食品、冲饮麦片等行业则出现销售额下滑。投资评级为“看好（维持）”，表明行业整体仍具备增长潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 京东食品饮料行业线上销售额同比下降 40.9%，主要由销量下滑 44% 导致，但食品礼券行业环比增长 306.8%，成为增长亮点。
• 休闲食品行业销售额同比下滑 9.6%，主要受销量下降 13.5% 影响，行业集中度下降，CR3降低至 14.3%。
• 乳制品行业线上销售额同比增长 28.8%，低温乳制品增速最快（207.5%），白奶类产品增速加快（52%）。
• 冲饮麦片行业线上销售额同比下降 5.8%，但西麦食品市场份额提升，CR5下降至 36.5%。
• 膳食营养品行业线上销售额同比增长 115.8%，量价齐升，其中菌菇/酵素品类增速最快（105%），汤臣倍健市占率提升至 7%。

2. 子行业分析

休闲食品

• 阿里系休闲食品行业线上销售额达 94亿元，同比下降 9.6%，其中销量下降 13.5%，均价提升 4.5%。
• 三只松鼠、百草味、良品铺子销售额均下滑，CR3降低 4.0pct 至 14.3%。
• 三只松鼠热销产品以礼盒为主，百草味均价下降，良品铺子销量减少。

乳制品

• 阿里系乳制品行业线上销售额达 13.2亿元，同比增长 28.8%，量价齐升。
• 伊利股份、光明乳业销售额增长，蒙牛乳业销售额下降。
• 低温乳制品增速最快（207.5%），纯牛奶增速显著（52%）。
• 乳制品CR3降低 2.6pct 至 38.4%，伊利股份、光明乳业市占率提升。

冲饮麦片

• 阿里系冲饮麦片行业线上销售额达 3.4亿元，同比下降 5.8%，销量下降 11.1%，均价提升 6%。
• 西麦食品、桂格销售额增长，王饱饱销售额下降。
• 行业CR5降低 8.3pct 至 36.5%，西麦食品市场份额提升 1.1pct 至 5.1%。

膳食营养品

• 阿里系膳食营养品行业线上销售额达 20.7亿元，同比增长 115.8%，量价齐升。
• 汤臣倍健、Swisse销售额增长，其中Swisse增速最快（176.6%）。
• 行业CR5下降，汤臣倍健市占率提升 0.6pct 至 7%，Swisse市占率下降 0.2pct 至 0.5%。

关键信息

• 京东食品饮料行业：整体销售额下降，但食品礼券行业环比增长显著。
• 阿里系休闲食品：销售额下降，行业集中度下降，部分品牌如三只松鼠、百草味、良品铺子表现不佳。
• 阿里系乳制品：行业整体增长，低温乳制品和纯牛奶增长迅速，伊利、光明增长显著，蒙牛表现疲软。
• 阿里系冲饮麦片：销售额下降，但西麦食品市场份额提升，行业集中度下降。
• 阿里系膳食营养品：行业增长强劲，蛋白粉和胶原蛋白类产品为主力，汤臣倍健市占率提升。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 消费复苏低于预期风险
• 原材料价格波动

图表与数据来源

• 图1至图32：展示各子行业销售额、销量、均价及市场份额变化
• 表1至表8：提供各品牌热销产品及其销售额、销量和均价数据
• 数据来源：魔镜、开源证券研究所