20220526-国信证券-光库科技-300620.SZ-股权激励深度绑定核心骨干_助力公司长期发展_8页_247kb

光库科技（300620.SZ）限制性股票激励计划总结

核心内容

光库科技发布2022年限制性股票激励计划（草案），旨在通过股权激励绑定核心骨干，推动公司长期发展。本次激励计划授予171名高级管理人员、核心管理人员及核心技术（业务）人员共计237.1万股限制性股票，占公司股本总额的1.44%。

主要观点

1. 业绩考核目标全面且具有挑战性

   • 公司层面考核指标包括“基本每股收益”、“营业收入增长率”和“销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入的比重”，分别对应利润、营收和现金流质量。
   • 考核目标设定为“不低于同行业平均水平”，选取了通信传输设备及计算机、通信和其他电子设备制造业的上市公司作为对标企业。
   • 激励对象需在2022-2024年三个年度内达到上述指标，以实现限制性股票的归属。

2. 激励范围广泛，覆盖多层次人才

   • 激励对象包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）人员，共171人，占公司员工总数的10.6%。
   • 这是公司历史上涉及人数最多的一次激励计划，有助于提升核心人才的积极性和稳定性。

3. 激励计划对股价的支撑作用

   • 公司维持盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为1.5亿元、2.1亿元、3.1亿元，当前PE分别为27x、20x、14x。
   • 投资评级为“增持”，表明分析师对公司未来增长前景持积极态度。

关键信息

业绩考核目标

激励对象与授予情况

授予价格与摊销情况

• 授予价格为12.67元/股，为前1个交易日均价（25.34元）的50%，也低于前20个交易日均价（25.07元）的50%。
• 首次授予的限制性股票费用总额为3116.18万元，预计2022-2026年成本摊销情况如下：

历史激励计划表现

投资建议

• 公司研发的薄膜铌酸锂调制器具有高性能、低成本、小尺寸、可批量化生产等优势，有望成为公司新的增长点。
• 新产能和新产品预计在2022年下半年开始贡献增量，二季度订单交付有望加速。
• 维持“增持”评级，认为激励计划有助于提升人才积极性，推动公司稳健发展。

风险提示

• 新产品进展不及预期
• 行业竞争加剧
• 盈利能力不及预期

估值对比

总结

光库科技通过本次限制性股票激励计划，进一步绑定核心人才，增强公司凝聚力和竞争力。激励计划设定的多维度业绩考核目标，兼顾成长性、盈利性和现金流质量，为公司未来三年发展提供了明确方向。公司过往激励计划均超额完成，表明其具备较强的执行能力。当前PE为27.3x，估值相对合理，维持“增持”评级。