20240401-国联证券-江阴银行-002807.SZ-息差韧性较强_资产质量扎实_3页_254kb

江阴银行2023年报分析总结

公司表现

江阴银行发布2023年报，实现营业收入3865亿元，同比增长225%；归属于母公司股东的净利润1888亿元，同比增长168%。相比前三季度，增速分别提升。

信贷投放

全年新增贷款12224亿元，其中对公贷款新增9604亿元，占比78.57%。截至2023年末，贷款余额115352亿元，同比增长1185%，强化了对江阴本地经济的支撑，负债结构改善。

息差韧性

净息差为2.06%，较三季度末下降1BP，主要受贷款收益率下行影响。活期存款率提升至30.29%，支撑息差稳定性。

资产质量

不良贷款率为0.98%，比上年末下降0BP；核销贷款1327亿元，同比增长12500%。拨备覆盖率高达409.46%，风险抵补能力强；尽管不良生成率上升，但资产质量总体改善。

盈利预测与评级

预计2024-2026年营业收入年均复合增长率91.7%，归母净利润年均复合增长率121.7%。维持“买入”评级，目标价566元。过去业绩表现强劲。

风险提示

包括稳增长不及预期和资产质量可能恶化的风险。