20240828-国联证券-江阴银行-002807.SZ-营收增速边际改善_息差边际回升_6页_1mb

江阴银行2024年上半年营收增速显著改善，实现营业收入2174亿元，同比增长546%，较一季度提升290个百分点；归母净利润达725亿元，同比增长1050%，增速虽较一季度有所下滑，但仍体现强大盈利能力。营收改善主要源于公允价值变动损益的大幅改善，该部分由交易性金融资产公允价值上升驱动，同时利息净收入虽同比下滑92.5%，但较一季度有所回升。净息差边际回升至1.76%，负债端成本改善明显，贷款平均收益率同比下降，但存款平均成本率同比下滑14个百分点。信贷结构方面，贷款增速放缓，票据冲量显著，对公及零售贷款均呈净减少趋势。资产质量整体稳健，不良率和关注率较一季度小幅上升，但不良生成率同比下降，拨备覆盖率提升至435.25%，资产质量有所夯实。盈利预测显示，公司营收和归母净利润预计在2024-2026年间保持高速增长，三年复合增长率分别为39.6%和104.2%，维持“买入”评级，风险提示主要涉及宏观经济放缓、资产质量变化及监管政策调整。