20180707-天风证券-金工定期报告_因子监控_9页_981kb

报告摘要

本报告主要分析了多个金融因子在不同时间周期内的多头超额收益、多空收益、信息比及相对强弱走势表现，旨在评估因子在投资策略中的有效性，并为因子选择和组合构建提供参考依据。

因子库涵盖以下类别：

规模：总市值对数（LNCAP）
估值：账面市值比（BP）、市盈率倒数TTM（EPTTM）、市销率倒数TTM（SPTTM）
成长：单季度净利润同比增速（NETPROFITICYOY）、单季度营业收入同比增速（OPERREVINCYOY）、单季度营业利润同比增速（OPERPROFITICYOY）、标准化预期外盈利（SUE）、标准化预期外收入（SUR）
盈利：单季度ROA、单季度ROE、单季度ROA同比变化（DELTAROA）、单季度ROE同比变化（DELTAROE）
技术：一个月反转（REVERSE1M）、三个月反转（REVERSE3M）
流动性：非流动性冲击（ILLIQ）、一个月日均换手（TURNOVER1M）、三个月日均换手（TURNOVER3M）
波动：一个月真实波动率（ATR1M）、三个月真实波动率（ATR3M）、特异度（IVR）

所有因子均采用 MAD（绝对中位数法） 去极值并进行 Z-Score 标准化 处理，缺失值则用行业均值或0填补。因子值为每个股票在该因子上的取值，基于中信一级行业和市值对数的中性化回归残差。

因子名称	本周收益	本月收益	本年收益	过去1年收益	2008年以来年化收益
总市值对数	1.16%	1.16%	4.54%	0.25%	22.64%
非流动性冲击	1.13%	1.13%	4.93%	4.88%	16.35%
一个月日均换手	1.02%	1.02%	-2.26%	-0.36%	12.82%
三个月日均换手	0.89%	0.89%	-2.62%	-0.47%	9.88%
三个月真实波动率	0.77%	0.77%	-1.70%	1.20%	4.36%
一个月反转	0.73%	0.73%	6.88%	3.89%	6.37%
三个月反转	0.65%	0.65%	2.17%	2.89%	7.17%
单季度营业利润同比增速	0.55%	0.55%	2.79%	5.48%	6.64%
账面市值比	0.49%	0.49%	-0.76%	1.73%	5.27%
一致预期滚动BP	0.35%	0.35%	-1.14%	1.80%	5.78%
标准化预期外收入	0.29%	0.29%	5.18%	8.93%	5.33%
市盈率倒数TTM	-0.61%	-0.61%	0.41%	6.67%	3.34%
单季度ROE	-0.70%	-0.70%	7.45%	15.76%	7.07%
单季度ROA	-0.98%	-0.98%	9.04%	14.19%	6.81%
一致预期PEG	-0.16%	-0.16%	-1.56%	-1.57%	6.70%

表现较好因子：总市值对数、非流动性冲击、一个月日均换手、三个月日均换手
表现较差因子：单季度ROA、单季度ROE、市盈率倒数TTM、一致预期市盈率TTM、一致预期PEG

因子名称	本周收益	本月收益	本年收益	过去1年收益	2008年以来年化收益
一个月日均换手	2.49%	2.49%	0.78%	15.95%	34.82%
三个月真实波动率	2.40%	2.40%	-2.95%	5.17%	17.02%
三个月日均换手	2.05%	2.05%	-2.14%	9.31%	25.13%
非流动性冲击	2.01%	2.01%	11.28%	17.51%	30.64%
三个月反转	1.99%	1.99%	3.32%	6.74%	21.79%
总市值对数	1.87%	1.87%	0.89%	-12.30%	32.43%
一个月反转	1.68%	1.68%	15.43%	15.72%	26.29%
账面市值比	1.64%	1.64%	3.13%	6.39%	13.52%
一致预期滚动BP	1.62%	1.62%	3.19%	6.81%	14.53%
一个月真实波动率	1.48%	1.48%	-0.23%	12.77%	22.36%
市销率倒数TTM	0.77%	0.77%	3.26%	6.26%	10.16%
标准化预期外盈利	0.66%	0.66%	11.59%	20.21%	20.00%
单季度ROA同比变化	0.50%	0.50%	4.37%	14.66%	14.79%
标准化预期外收入	0.39%	0.39%	9.63%	15.37%	11.24%
单季度营业利润同比增速	0.33%	0.33%	8.51%	15.39%	11.89%
单季度ROE同比变化	0.32%	0.32%	3.44%	13.36%	13.66%
一致预期市盈率TTM	-0.03%	-0.03%	4.16%	12.09%	16.22%
单季度净利润同比增速	-0.07%	-0.07%	9.59%	14.68%	11.40%
特异度	-0.07%	-0.07%	8.00%	13.10%	29.67%
单季度营业收入同比增速	-0.27%	-0.27%	7.28%	10.71%	9.27%
市盈率倒数TTM	-0.35%	-0.35%	5.74%	13.23%	8.84%
单季度ROE	-0.62%	-0.62%	13.85%	25.06%	15.79%
单季度ROA	-0.77%	-0.77%	14.75%	21.73%	14.14%

表现较好的因子：一个月日均换手、三个月真实波动率、三个月日均换手、非流动性冲击、三个月反转、总市值对数
表现较差的因子：单季度ROA、一致预期PEG、单季度ROE、市盈率倒数TTM、单季度营业收入同比增速

因子名称	本周	本月	本年	过去1年	2008年以来
三个月反转	19.14	19.14	0.72	0.79	1.75
账面市值比	14.83	14.83	1.12	1.29	1.23
一致预期滚动BP	14.02	14.02	1.14	1.41	1.31
一个月反转	11.68	11.68	4.29	2.35	2.29
非流动性冲击	8.97	8.97	4.17	3.83	3.16
标准化预期外盈利	8.79	8.79	5.34	5.07	3.35
市销率倒数TTM	8.18	8.18	1.68	1.84	1.33
一个月日均换手	6.97	6.97	-0.07	1.79	2.63
标准化预期外收入	6.24	6.24	5.96	5.5	2.27
单季度ROA同比变化	6.2	6.2	1.69	3.27	2.5
三个月日均换手	6.13	6.13	-0.64	0.9	1.85
总市值对数	5.73	5.73	0.26	-0.7	1.67
三个月真实波动率	5.29	5.29	-0.71	0.35	0.89
单季度营业利润同比增速	4.3	4.3	4.38	4.65	2
一个月真实波动率	3.64	3.64	-0.24	1.26	1.3
单季度ROE同比变化	2.18	2.18	1.26	2.9	2.29
一致预期市盈率TTM	-0.18	-0.18	1.56	2.73	1.79
特异度	-0.37	-0.37	3.14	3.28	3.79
单季度净利润同比增速	-1.19	-1.19	4.57	4.18	1.89
市盈率倒数TTM	-2.39	-2.39	1.91	2.76	0.97
单季度营业收入同比增速	-3.98	-3.98	4.15	3.93	1.68
单季度ROE	-6.19	-6.19	4.61	4.82	2
单季度ROA	-8.83	-8.83	4.97	4.21	1.71
一致预期PEG	-9.98	-9.98	-0.14	1.51	2.29