20210727-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_267kb

宏观小组晨会纪要总结

一、国债期货

核心内容

国债期货在昨日受到中美摩擦升级及避险情绪升温的影响，呈现高开高走态势。晚间10年期美债实际收益率降至历史低位，进一步利好国债期货市场。

主要观点

• 短期走势：8月资金面缺口预计达9000亿元，供求关系复杂，央行可能采取“控价保量”策略，需警惕流动性冲击。
• 中期展望：国内经济增速边际放缓，需求不足与基建投资缓慢，叠加美联储可能提前收紧货币政策，将对我国外资流向形成压力。
• 技术面分析：10年期、5年期与2年期国债期货主力仍保持上行趋势，支撑较强。
• 操作建议：短线投资者可继续持有T2109多单，第一目标位关注100.2；中长线投资者可考虑增加T2112多头仓位。月底需密切关注政治局会议的政策导向。

二、美元/在岸人民币

核心内容

在岸人民币兑美元在周一收报6.4825，较前一交易日贬值17基点，中间价调贬113个基点。美元兑人民币汇率短期内面临下行压力，但长期仍有走高的可能。

主要观点

• 美元走势：美国经济持续复苏，就业改善与物价上升将推动美联储提前收紧货币政策，利好美元指数。
• 人民币影响因素：
  • 国内经济边际改善缩小，人民币升值基础变薄；
  • 中美摩擦担忧再起，人民币贬值概率上升；
  • 欧美疫情反弹对美元指数影响中性。
• 操作建议：短期内在岸人民币兑美元或将冲击6.5，建议投资者关注汇率波动，防范贬值风险。

三、股指期货

核心内容

A股三大指数昨日集体大幅下挫，市场情绪受中美关系不确定性及美联储政策预期影响，整体呈现震荡下行态势。

主要观点

• 市场情绪：中美关系的不确定性引发避险情绪，叠加美联储即将召开利率会议，市场提前反应其紧缩政策。
• 经济与政策环境：
  • 下半年经济形势预计“有惊无险”，政策与流动性支撑将对市场形成一定托底作用；
  • 市场内部估值高低切换，增量资金增速放缓，政策导向加剧震荡。
• 技术面分析：
  • 沪指跌破250日均线，但60周均线仍为指数提供支撑；
  • 沪深300与上证50进一步破位下行，中证500与创业板坚守上升趋势线，短线支撑犹存。
• 操作建议：投资者应以观望为主，择机介入IC2109合约多单，同时关注多IC空IH的策略机会。建议持续关注7月底制造业PMI数据，以获取更多市场信号。

四、总结

关键信息

• 国债期货：短期仍有上行空间，建议持有T2109多单，关注100.2目标位；中长线可考虑T2112多头仓位。
• 美元/在岸人民币：短期内人民币或冲击6.5，美元指数长期走高可能性较大。
• 股指期货：A股短期震荡，建议观望，择机布局IC2109多单，关注制造业PMI数据对市场的影响。

综合判断

当前市场受到中美关系、美联储政策预期及国内经济与资金面因素的多重影响，整体呈现避险与震荡并存的格局。建议投资者在把握短期波动的同时，关注政策动向与经济数据，合理配置仓位，控制风险。