> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美以伊冲突持续，全球资本市场表现如何？ ## 核心内容 2026年3月16日至22日期间，美以伊冲突持续升级，从霍尔木兹海峡封锁威胁延伸至对能源设施的直接打击，引发全球资本市场对能源供应中断和地缘政治风险的担忧。在此背景下，全球资本市场延续“避险交易”与“滞胀交易”双重逻辑，股指和贵金属短期承压，美元指数走强，黄金价格下跌，全球债市受通胀预期和地缘风险影响，10年期国债收益率多数上升。人民币资产因其高成长性和避险属性受到关注，中国金融政策持续推动高水平开放，以增强资本市场的吸引力和稳定性。 ## 主要观点 - **美以伊冲突对市场的影响**：冲突升级导致霍尔木兹海峡油轮通行量骤减，能源价格上升，全球股市承压，美元走强，黄金和日元下跌。 - **人民币资产吸引力增强**：中国人民银行行长潘功胜强调稳步推动金融业高水平开放，人民币资产正迎来重要投资机遇。 - **资本市场稳定性提升**：证监会联合五部门公布《中华人民共和国金融法（草案）》，支持中长期资金入市，增强市场内在稳定性。 - **流动性支持机制完善**：央行探索非银机构在极端情景下的流动性支持，以防范系统性金融风险。 - **监管政策强化**：香港证监会对保荐人项目数量设限，提升投行质量控制；韩国禁止上市公司分拆子公司上市，以修复资本市场定价机制。 ## 关键信息 ### 全球资本市场表现 - **主要股指**：全球主要股指普遍下跌，欧洲、日本股市受冲击最大，德国DAX、法国CAC40、富时100、日经225指数较冲突前累计下跌幅度分别为11.49%、10.66%、9.09%、9.31%。 - **美元指数**：美元指数周内上涨1.68点，突破100，反映避险需求和能源冲击。 - **黄金价格**：伦敦现货黄金价格下跌10.49%，受美元走强和短期避险情绪压制。 - **日元贬值**：美元兑日元上涨3.19点，反映日本能源依赖和美联储降息预期降温。 - **人民币保持韧性**：美元兑人民币小幅升值，显示人民币在冲突中相对稳定。 - **大宗商品**：布伦特原油价格上涨8.15%，达到108.65美元/桶，而LME铝、铜价格下跌，反映市场对能源价格波动的担忧。 ### 中国资本市场表现 - **A股**：上证指数、沪深300、中证500、科创50等主要宽基指数均下跌，跌幅在2.19%至5.82%之间。 - **港股**：恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数等主要指数下跌，跌幅在0.74%至2.12%之间。 - **行业表现**：石油石化、煤炭、电力设备等板块跌幅较大，而通信板块微涨，显示市场对部分行业表现的分化。 - **“十杰”表现**：腾讯控股、阿里巴巴-W等科技股表现承压，但比亚迪股份、吉利汽车等部分企业表现相对稳健。 ### 金融政策动态 - **人民币国际化**：中国人民银行推动金融高水平开放，加强与香港的金融合作，提升离岸人民币市场建设。 - **监管升级**：证监会等五部门联合发布《中华人民共和国金融法（草案）》，强调增强资本市场内在稳定性。 - **流动性支持**：央行研究建立特定情景下对非银机构的流动性支持机制，以应对极端市场压力。 - **理财公司监管**：金融监管总局发布《理财公司监管评级暂行办法》，推动资管能力与风险管理并重。 - **香港投行监管**：证监会限制保荐人同时推进的项目数量，提升投行质量控制标准。 - **韩国分拆上市限制**：韩国禁止上市公司分拆子公司上市，旨在修复资本市场定价机制。 ## 风险提示 1. **国内政策落实不及预期风险**：政策执行力度和效果可能影响资本市场稳定性。 2. **地缘冲突不确定性风险**：美以伊冲突可能进一步升级，对能源和全球市场造成更大冲击。 ## 总结 美以伊冲突加剧了全球市场的避险情绪和滞胀交易逻辑，导致全球股指普遍下跌，美元走强，黄金和日元承压。人民币资产因高成长性和避险属性受到关注，中国金融政策持续推动高水平开放，以增强资本市场的吸引力和稳定性。与此同时，监管政策不断优化，包括完善中长期资金入市机制、加强非银机构流动性支持、提升理财公司监管标准等，以增强市场内在稳定性并防范系统性风险。未来，地缘政治风险和政策执行效果将是影响全球资本市场的重要因素。