20171022-浙商证券-家电行业周报_9月空调表现延续较好态势_持续看好家电各版块龙头_10页_1mb

报告摘要

家用电器行业周报总结（2017年10月16日-2017年10月22日）

核心内容概述

本报告为2017年10月22日发布的家用电器行业周报，内容涵盖家电行业整体表现、空调销量情况、行业新闻、公司公告及投资评级等，旨在为投资者提供行业动态与投资建议。

主要观点

行业整体表现

板块表现：本周沪深300指数上涨0.15%，而家电指数下跌0.15%，整体表现偏弱。
细分板块：其他家电板块上涨4.92%，黑色家电上涨3.16%，白色家电下跌0.42%，小家电下跌1.37%，照明设备下跌2.26%。
PE对比：家电行业PE(TTM)为22.20倍，位列中信29个一级行业第24位，处于较低水平。

空调行业表现

9月销量：2017年9月家用空调产量1016万台，同比增长14.8%；总销量982万台，同比增长14.5%。
内销增长：内销724万台，同比增长17.9%；1-9月累计内销7001万台，同比增长55.9%。
出口增长：出口258万台，同比增长6.1%；1-9月累计出口4515万台，同比增长12.8%。

行业投资建议

空调板块：旺季过后渠道库存较低，企业出货能力增强，预计销量高增长有望延续。建议关注格力电器、美的集团、青岛海尔和小天鹅A。
厨电板块：受汇率和原材料影响较小，品类成长空间大，建议关注老板电器、华帝股份和浙江美大。
小家电板块：在消费升级背景下，内销表现良好，但出口受人民币升值影响，建议关注飞科电器和苏泊尔。

关键信息

本周行业新闻

智能语音市场：
- 亚马逊Alexa在智能家居语音市场占据主导地位，预计2020年将与谷歌、百度共同统治市场。
- 百度DuerOS凭借技术优势和兼容能力，成为智能语音领域的有力竞争者，尤其在华人市场有较大潜力。
OLED产业发展：
- 日本JDI与JOLED拟引入大陆资本组建OLED大联盟，以对抗韩国厂商。
- 京东方计划于2017年10月底开始生产可挠式OLED面板，供货华为，标志着其进入OLED市场。
家电跨界医疗：
- 京东方投资60亿元建设数字医学中心，拟打造三级综合医院，拓展医疗领域。
- 富士康、海尔、美的等家电巨头也正积极布局医疗行业，寻求新的增长点。

本周公司公告摘要

日期	公司	公告内容摘要
10月17日	新宝股份	计划通过全资子公司竞拍佛山市顺德区地块
10月18日	华意压缩	前三季度营收增长21.06%，净利润下降33.77%
10月18日	美菱电器	前三季度营收增长31.83%，净利润下降27.27%
10月19日	苏泊尔	前三季度营收增长18.85%，净利润增长20.78%
10月19日	三花智控	子公司三花汽零再次被确定为沃尔沃新能源汽车热管理部件供应商
10月19日	海信科龙	前三季度营收增长29.19%，净利润增长100.34%
10月19日	德邦照明	中标贵州省独山县影山镇净心谷景区亮化项目
10月20日	银河电子	前三季度营收下降22.05%，净利润下降42.77%
10月20日	哈尔斯	前三季度营收增长8.60%，净利润增长25.18%
10月20日	三花智控	前三季度营收增长23.50%，净利润增长25.76%
10月20日	康盛股份	前三季度营收增长22.45%，净利润增长24.40%
10月21日	华帝股份	前三季度营收增长30.94%，净利润增长54.91%
10月21日	万和电气	拟在新疆霍尔果斯设立全资子公司，拓展信息咨询服务业务

风险提示

原材料价格大幅波动
房地产市场不景气
行业竞争加剧
汇率大幅波动

行业投资评级

行业评级：看好
评级标准：若行业指数在6个月内上涨10%以上，则为“看好”。

总结

本报告指出，尽管家电指数整体下跌，但空调销量保持良好增长，渠道库存处于低位，为后续出货奠定基础。厨电和小家电板块在不同市场环境下表现分化，建议关注具备较强议价能力和成本控制能力的龙头企业。同时，行业新闻中提到的智能语音和OLED技术发展，以及家电企业向医疗领域的跨界，显示出行业正在向多元化和智能化方向发展。投资者应关注行业龙头的业绩表现，同时警惕原材料、汇率和房地产市场等潜在风险。

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