家电零部件2月数据报告：空调阀件维持较快增长-20180408-浙商证券-14页-2mb

家用电器行业2018年4月8日报告总结

核心内容

本报告为2018年4月8日发布的家用电器行业分析报告，涵盖行业表现、先行指标、原材料价格、国内外需求数据、行业新闻、公司公告及风险提示等内容，旨在为投资者提供行业动态与市场分析。

主要观点

• 家电行业整体表现中等，本周沪深300指数下跌1.12%，家电指数下跌1.17%，位列中信29个一级行业涨幅榜第11位。
• 家电行业PE(TTM)为20.2倍，位列第22位，处于较低水平。
• 家电细分板块表现分化，照明设备和小家电小幅上涨，黑色家电和白色家电下跌，其他家电跌幅较大。
• 空调阀件维持较快增长，其中电子膨胀阀、截止阀和四通阀内销分别同比增长17.7%、25.7%和29.6%。
• 冰箱压缩机内销同比大幅下降32.6%，但出口增长20.2%。
• 洗衣机洗涤电机产量和销量分别增长9%和11%，内销略有下滑，但出口增长显著，达42.5%。
• 原材料价格方面，铜价和铝价环比下降，但同比上涨，不锈钢板价格略有下降。
• 32寸至55寸opencell面板价格均出现同比下降，其中40寸面板价格下降幅度最大。
• 国内商品房销售面积现房同比下滑24.4%，期房增长9.8%；消费者信心指数保持稳定。
• 美国私人住宅在建和完工均出现增长，但中美贸易战对家电出口影响有限。

关键信息

本周家电行情回顾

• 板块表现：家电指数下跌1.17%，位列中信29个一级行业涨幅榜第11位。
• 细分板块涨跌幅：
  • 照明设备：+0.46%
  • 小家电：+0.16%
  • 黑色家电：-0.44%
  • 白色家电：-1.32%
  • 其他家电：-11.38%
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：雪莱特（+19.72%）、苏泊尔（+10.82%）、欧普照明（+6.81%）、华帝股份（+6.27%）、木林森（+5.00%）
  • 跌幅前五名：万家乐（-18.8%）、三星新材（-12.34%）、新宝股份（-9.72%）、海信科龙（-8.57%）、太龙照明（-7.56%）

行业先行指标

• 空调电机：
  • 2月产量和销量均为2466万台，同比增长5.2%。
  • 内销增长7.2%，出口略有下降1.4%。
• 空调电子膨胀阀：2月内销增长17.7%，累计增长49.7%。
• 空调截止阀：2月内销增长25.7%，累计增长55%。
• 空调四通阀：2月内销增长29.6%，累计增长51.4%。
• 全封活塞压缩机（冰箱）：
  • 2月内销511万台，同比下降32.6%。
  • 出口增长20.2%。
• 洗涤电机：
  • 2月产量和销量分别为729万台和748万台，分别增长9%和11%。
  • 内销略有下降3.1%，出口增长42.5%。

上游原材料价格走势

• 铜价：53525元/吨，环比下降1385元，同比上涨10.5%。
• 铝价：14649元/吨，环比下降426元，同比上涨4.7%。
• 不锈钢板：16752元/吨，环比下降317元，同比下降0.7%。
• opencell面板：
  • 32寸：61美元，环比下降2美元，同比下降17.6%
  • 40寸：89美元，环比下降3美元，同比下降36.9%
  • 43寸：99美元，环比下降2美元，同比下降34.4%
  • 49寸：133美元，环比下降2美元，同比下降26.5%
  • 55寸：174美元，环比下降1美元，同比下降19.1%

国内外需求相关指标

• 国内商品房销售面积：住宅现房2054万平米（-24.4%），住宅期房10673万平米（+9.8%）。
• 消费者信心指数：124，OECD消费者信心指数101.34，商业信心指数101.59，整体保持稳定。
• 美国私人住宅：在建增长3.3%，完工增长15.2%。

本周行业新闻

• 中美贸易战：美国拟对部分中国进口家电产品加征关税，但出口主力产品未受影响，对家电出口影响有限。
• 4K电视市场：4K电视市场渗透率提升，成为大尺寸电视主流，中国4K电视产量占全球42%，未来市场潜力巨大。

本周公司公告

行业评级

• 行业评级：看好，预计行业指数在6个月内将跑赢沪深300指数10%以上。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动

投资评级说明

• 买入：行业指数涨幅+20%以上
• 增持：行业指数涨幅+10%~+20%
• 中性：行业指数涨幅-10%~+10%
• 减持：行业指数跌幅-10%以下

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