20210620-国金证券-食品饮料行业研究_白酒股东大会反馈积极_重视调整中布局机会_17页

消费升级与娱乐研究中心 - 食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券发布的食品饮料行业周报，涵盖白酒、啤酒、调味品及休闲食品等细分领域。报告指出，尽管行业整体面临一定调整压力，但中长期发展趋势积极，建议投资者关注结构性机会。

主要观点与投资建议

白酒板块

• 市场调整原因：高端白酒价格调整幅度较大，主要由于老窖需求平淡及库存较高，以及淡季产品挺价速度缓慢。
• 投资建议：继续推荐确定性高、估值性价比好的龙头股（如茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份），关注基本面超预期及品牌势能强的酒鬼、汾酒等品种。
• 重点公司动态：
  • 五粮液：强化1+3产品体系，经典五粮液投放量达2000吨，团购占比目标30%，已完成过半。
  • 山西汾酒：21年目标营收增长30%，推进“1357”市场策略，强化全国化布局。
  • 酒鬼酒：内参占比提升至40%，酒鬼提升至50%，湘泉控制在10%以内，品牌力提升是未来重点。

啤酒板块

• 市场表现：5月产量微增，但高基数影响下同比下滑。欧洲杯、东京奥运会等体育赛事将带来量增动力。
• 投资建议：推荐高端化进程加速的华润啤酒和重啤，关注青啤作为国产中高端代表。
• 重点公司动态：
  • 华润啤酒：西南地区销量增长21%，高端产品在夜场控场明显提升。
  • 进口啤酒：5月进口量同比上升59.13%，平均单价上涨15.43%。

调味品板块

• 市场表现：线下商超渠道促销力度偏弱，头部品牌核心产品周转显著优于其他产品。
• 投资建议：弱化短期业绩要求，关注下半年旺季需求释放，推荐海天、天味、颐海、千禾、中炬等公司。
• 重点公司动态：
  • 海天味业：经典产品货龄短，健康概念产品推广力度适中。
  • 颐海国际：中式复调产品包装更换，促销力度大，货龄较天味新鲜1-2个月。

休闲食品板块

• 市场表现：618期间全网销售额达62亿元，同比下滑30%，主要因去年高基数。京东平台销售占比提升。
• 投资建议：关注品牌表现，如三只松鼠、良品铺子、百草味。良品铺子ASP上升5.4%，表现相对较好。

行业数据与市场表现

• 市场数据：国金食品饮料指数为13787，市场优化平均市盈率为18.90。
• 本周行情回顾：
  • 食品饮料（申万）指数收于29136.43点，周跌幅2.00%。
  • 调味发酵品跌幅较大，乳制品也表现不佳。
  • 个股涨幅前列有东鹏饮料、李子园、来伊份等，跌幅前列有泸州老窖、海南椰岛等。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增长放缓可能影响整体消费。
• 疫情反复风险：疫情对经济修复产生负面影响。
• 区域市场竞争风险：市场竞争变化可能影响厂商策略。

公司公告与事件

• 李子园：竞拍获得地块用于科创大楼建设。
• 好想你：收到深交所问询函，因出售郝姆斯股权引发关注。
• 立高食品：实施年度权益分派，每10股派5元。
• 海南椰岛：部分股份解除质押，无平仓风险。
• 来伊份：转让物流股权，已收到1.5亿元转让款。
• 伊利股份：参股公司Youran Dairy在香港上市，股权划分长期股权投资。
• 三只松鼠：发布限制性股票激励计划，激励对象数量为111.58万股。
• 安井食品：完成新宏业食品股权收购，合计支付71,710万元。

行业要闻

• 四川白酒产业政策：政府发布支持白酒产业高质量发展的措施，包括支持融资及品牌建设。
• 茶颜悦色：推出手摇沐泡奶茶，拓展零售市场。
• 国家标准更新：发布《白酒工业术语》等标准，明确香型及分类。
• 奶粉新规：发布《婴幼儿配方乳粉产品配方注册问答》，明确配方调整流程。
• 食品进口信息：5月全国检出不合格食品170批次，包括泰国红牛饮料。
• 优然牧业：计划于6月18日于联交所上市，融资用于牧场及饲料基地建设。
• 饭乎：完成两轮融资，专注轻烹饪米饭产品。
• 良品铺子：推出联名款油烟大虾，与老字号虾皇合作。
• 百草味：与美团优选合作，拓展下沉市场。

下周重要事项提醒

• 2021/6/22：惠泉啤酒、煌上煌、皇氏集团召开年度股东大会。
• 2021/6/23：上海梅林、兰州黄河召开临时股东大会。
• 2021/6/24：星湖科技召开年度股东大会。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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• 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议。
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