20240829-西南证券-宗申动力-001696.SZ-2024年中报点评_新业务拓展顺利_上半年业绩符合预期_5页_1mb

宗申动力（001696）2024年中报分析总结

公司概况

宗申动力（001696）机械设备板块上市公司，每股净资产4.2元，资产规模庞大，2024年中报表现优异。

业绩表现

• 2024年上半年总营收481亿元，同比增长184%，归母净利润28亿元，同比增长87%。
• 单二季度营收248亿元，同比增长289%，归母净利润16亿元，同比增长92%。

盈利能力

• 毛利率14.4%，同比下降0.4个百分点；净利率6.3%，同比下降0.6个百分点，主因应收账款增加及信用减值损失。
• 期间费用率8%，同比下降8个百分点，费用控制成效显著。

下游需求与市场表现

• 国内摩托车市场需求下滑，但国际市场增长强劲，全年销量增长10.27%。
• 公司摩发产品出口增长170.5%，表现优于同行业。

新能源业务拓展

• 新能源业务覆盖动力电池、储能及氢能源三大领域，上半年营收达22亿元，较2023年增长近9亿元。
• 新能源有望成为公司的第二增长曲线，构建长期竞争优势。

投资建议

• 预计2024-2026年归母净利润分别为63亿、72亿、82亿元，对应PE分别为21、19、16倍。
• 未来三年复合增速31.1%，维持“买入”评级。

风险提示

• 终端市场需求波动风险
• 海外市场拓展不确定性
• 新业务发展不及预期风险

核心财务指标

• 营收增长率：2024E 1987%，2025E 1569%
• 净利润增长率：2024E 74.84%，2026E 14.09%
• ROE预计从7.1%提升至12.8%

注：以上数据源自西南证券研报，投资决策请结合市场变化综合判断。