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纸浆早报总结（20220630）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆市场早报，分析了近期纸浆市场的供需变化、价格走势及操作建议，并列出了影响市场的利多、利空及风险因素。

主要观点

• 短期市场趋势：纸浆期价预计将继续宽幅震荡，主要受供应端扰动和下游需求恢复的影响。
• 供应端扰动：近期欧美部分纸厂停工或减产，导致短期供应紧张。主要涉及加拿大、法国、巴西等国家的浆厂，如West Fraser旗下海豚浆厂减产9000吨，Mercer浆厂检修，法国高登斯浆厂计划检修10天。
• 需求端变化：下游纸厂开工逐步恢复，但整体开工率仍处于中性偏空水平，部分企业因库存压力选择减产。
• 价格表现：现货价格保持稳定，终端以刚需采购为主。外盘价格方面，Suzano宣布7月阔叶浆报价上涨，智利Arauco针叶浆价格持平上轮，但供应量低于正常水平。

关键信息

利多因素

• 供应减产：6月28日，加拿大West Fraser旗下海豚浆厂计划停产9天，减产9000吨；Mercer浆厂针叶浆月亮浆厂进行计划内检修，部分转产为本色浆。
• 外盘报价上涨：Suzano宣布7月中国市场阔叶浆报价提涨20美元/吨。
• 外盘供应减少：智利Arauco公布7月针叶浆银星价格为1010美元/吨，供应量少于正常水平。
• 进口数据：中国2022年5月纸浆进口量为241.6万吨，同比减少9.5%，环比减少1.4%；1-5月累计进口量1241.4万吨，同比减少6.7%。

利空因素

• 港口库存上升：截至6月23日，国内纸浆港口库存为195.3万吨，环比增加3.3万吨。
• 下游开工率不稳：生活用纸企业产量环比下降4.2%，开工率环比下降1.9%；文化纸方面，铜版纸企业开工率环比上升2.5%，但双胶纸企业开工率环比下降0.04%。
• 库存压力：部分纸企因库存高位承压，选择停机减产，导致产能利用率下降。

操作建议

• 区间操作：建议在6200-6300（支撑位）与6900-7000（压力位）之间进行交易。
• 关注市场动态：需密切关注下游纸企开工情况、人民币汇率、原油价格波动及资金面变化。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场预期。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，油价变动可能对纸浆价格产生传导效应。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求造成压力。
• 资金面情况：市场资金流动可能影响纸浆期货的短期走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283