20161220-宏信证券-文化传媒行业周报_中国游戏产业报告出炉_关注移动游戏海外布局_19页_1mb

中国传媒行业2016年周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2016年中国传媒行业及游戏产业的发展动态，结合市场表现、政策变化、行业趋势及重点公司公告，分析了行业整体情况及未来投资方向。

主要观点

1. 行业表现

• 传媒行业（申万）本周涨幅为-4.36%，跑输沪深300（-4.23%）和创业板指（-4.85%）。
• 行业整体呈现结构性分化，部分个股表现突出，如华媒控股（+8.74%）、印纪传媒（+8.55%）等涨幅居前；而明家联合（-18.04%）、中文在线（-16.99%）等跌幅较大。

2. 游戏产业发展趋势

• 2016年中国游戏市场实际销售收入达1655.7亿元，同比增长17.7%，增速较前两年明显放缓。
• 游戏用户趋于饱和，收入增速换挡，未来将依赖品质提升、VR技术应用及细分领域深耕。
• 移动游戏市场收入达819.2亿元，同比增长59.2%，占比首次超过端游，成为最大细分市场。
• 端游市场收入同比下降4.8%，但电竞产业保持较快增长，有望为端游市场注入新活力。
• 游戏企业海外布局加速，2016年自主研发网络游戏海外销售收入达72.3亿美元，同比增长36.2%，增速是国内市场两倍。

3. 海外市场建议

• 建议关注具备海外移动游戏发行能力的公司，如中文传媒（旗下智明星通拥有海外5000万月活）、宝通科技（控股易幻网络，深耕海外发行）。

4. 长期投资主线

• IP全产业链龙头：奥飞娱乐
• 业绩稳健成长：宋城演艺
• 泛娱乐垂直营销：华录百纳、华谊嘉信
• 互联网转型传统媒介：浙报传媒

关键信息

政策动态

• 《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》：强调网络整合与智能化，推动三网融合。
• 《网络表演经营活动管理办法》：自2017年1月1日起实施，加强网络表演内容管理，要求实名制、内容审核及备案制度。
• 视听节目传播规范：利用微博、微信传播视听节目需取得《信息网络传播视听节目许可证》。

行业新闻

• 中英电影节·英国电影季开幕：促进中英文化创意产业交流。
• 百度糯米影业布局艺人经纪：融合传统教育与高科技，推动O2O教育生态。
• 云南与腾讯战略合作：聚焦“互联网+”赋能智慧城市、旅游、政务等领域，推动数据与技术融合。
• 阿里文娱南方总部落户海口：推动海南成为文化娱乐产业新高地，助力“智慧岛”建设。

公司公告重点

• 长城影视：拟收购首映时代、德纳影业，提升影视制作与发行能力。
• 文投控股：拟收购广州侠聚网络，拓展移动游戏市场。
• 昆仑万维：收购闲徕互娱，加强休闲竞技游戏布局。
• 奥飞娱乐：设立全资子公司拓展海外发行，与海航文化签署战略合作协议。
• 电广传媒：对外投资设立健康保险公司，收购妙聚网络，加强新媒体业务。
• 天神娱乐：获证监会批准并购基金投资，拟拓展游戏及文化娱乐相关产业。
• 分众传媒：对全资子公司增资，参与设立投资基金，推动国际化发展。
• 世纪华通：全资子公司投资德清朴华基金，聚焦科技、媒体、人工智能等领域。
• 吴通控股：设立香港子公司，拓展海外市场；与电信苏州分公司签署战略合作。
• 联建光电：增资Artixium，切入LED显示屏及体育文化领域。
• 金科娱乐：与星座魔山签署战略合作，拓展内容版权与IP开发。
• 朗玛信息：5%以上股东减持股份。
• 龙韵股份：股东减持股份并公布后续减持计划。
• 明家联合：证监会不予核准其发行股份购买资产申请。
• 当代东方：与河北冀广天润、河北文广传媒设立合资公司，拓展卫视运营。
• 捷成股份：发布数字教育云平台，推动教育信息化发展。

风险提示

• 系统性风险
• 政策风险
• 业绩不达预期
• 并购扩张不及预期

行业与公司评级说明

行业评级

• 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
• 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅介于-10%~+10%。
• 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

公司评级

• 买入：预期未来6个月内，股价强于沪深300指数20%以上。
• 持有：预期未来6个月内，股价变动介于+5%~+20%。
• 中性：预期未来6个月内，股价变动介于-5%~+5%。
• 卖出：预期未来6个月内，股价弱于沪深300指数5%以上。

分析师信息

• 汪翔
  � 执业证书编号：S1330512070003
  电话：028-86199310
  邮箱：wangx@hxzb.cn