快递行业7月数据点评总结
核心内容
2018年7月，快递行业保持高景气度，业务量和收入均实现同比增长。整体行业业务量达40.8亿件，同比增长27.3%；行业收入达481.6亿元，同比增长23%。然而，单票收入有所下滑，反映出行业竞争加剧和价格战的影响。
主要观点
行业整体表现
- 7月快递业务量同比增长27.3%，收入同比增长23%。
- 单票收入为11.8元，同比和环比分别下滑3.4%和1.9%。
- 电商快递行业增长依然强劲，但价格竞争导致单票收入下降。
龙头企业分化
- 圆通、申通：业务量增速显著提升，7月接近37%，与韵达、中通的增速差距缩小。
- 韵达、中通：二季度件量增速分别为44%和42%，但单票收入同比下滑明显（韵达15.9%，中通7.5%）。
- 圆通、申通：单票收入（剔除派送费影响）估计同比下滑10%~15%，市场竞争加剧。
商务快递龙头表现
- 顺丰控股：7月业务量3亿件，同比增长27.5%；收入70亿元，同比增长29.6%。
- 顺丰的增长得益于其重货、冷链、同城配、国际四大新业务的快速发展，以及中高端电商快递的拓展。
关键信息
投资建议
- 中短期内，国内电商快递市场竞争可能加剧。
- 推荐关注竞争壁垒高、业绩增长更稳健的商务快递龙头，如顺丰控股。
风险提示
- 宏观经济下行：可能影响整体快递需求。
- 电商快递价格战白热化：导致利润空间压缩。
重点公司财务数据
| 重点公司 |
现价（元） |
EPS（2017A） |
EPS（2018E） |
EPS（2019E） |
PE（2017A） |
PE（2018E） |
PE（2019E） |
评级 |
| 顺丰控股 |
40.59 |
1.08 |
1.13 |
1.41 |
37.6 |
35.9 |
28.8 |
买入 |
| 韵达股份 |
31.50 |
1.31 |
1.60 |
2.09 |
24.0 |
19.7 |
15.1 |
买入 |
| 圆通速递 |
12.11 |
0.51 |
0.63 |
0.83 |
23.7 |
19.9 |
14.6 |
增持 |
| 申通快递 |
14.72 |
0.97 |
1.22 |
1.45 |
15.2 |
12.1 |
10.2 |
增持 |
行业数据概览
- 成分股数量：121只
- 总市值：20085亿元
- 流通市值：13568亿元
- 市盈率：11.02倍
- 市净率：1.25倍
- 成分股总营收：20935亿元
- 成分股总净利润：1231亿元
- 资产负债率：56.85%
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投资评级说明
| 投资评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上 |
| 增持 |
未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间 |
| 中性 |
未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间 |
| 减持 |
未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间 |
| 卖出 |
未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上 |
分析师信息
- 翟永忠：东北证券研究咨询分公司总经理助理，10年实业经验，擅长交运和战略新兴产业研究。
- 陈照林：复旦大学金融学硕士，行业研究助理。
- 罗丹：复旦大学资产评估硕士，上海财经大学投资学、电子商务双学士，行业研究助理。
- 孙延：上海交通大学物流工程硕士，行业研究助理。
重要声明
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