20250511-银河期货-EC周报_现货运价逐渐寻底_中美开启关税谈判_27页_1mb

贾瑞林（银河期货高级分析师）5月11日发布的EC周报分析指出，现货运价持续下行，市场呈现震荡偏弱态势。数据显示，5月9日SCFI欧线运价报1161美元/TEU，环比下降325%；SCFIS欧线5月5日报137907点，环比下跌35%。主要船公司如HMM、CMA、MSC、OOCL、COSCO宁波和EMC的报价均降至2000美元/FEU以下，部分航线跌破1500美元。MSK WK21周报价维持1450美元/FEU，关注后续调价动态。

需求端受美国对华加征关税影响，传统旺季出口预期受压，但欧盟和东盟市场出口保持高增长，4月对欧盟出口同比增83%，对东盟增208%，支撑整体外贸韧性。供给端显示，4-6月周均运力分别为2505/2854/2956万TEU，7月周均运力回升至2864万TEU，短期运力调配压制欧线运价，但中长期贸易战导致的经济衰退可能限制运价高度。此外，美国《美国船舶法案》重提，强制使用本国船舶运输部分货物，但中国船厂在成本、产业链和产能方面具备优势，需持续跟踪法案进展。

地缘政治风险方面，红海绕航占比超70%，巴以冲突和胡塞武装袭击事件导致中东局势紧张，亚丁湾及好望角航线通行量波动。5月11日数据显示，欧地航线绕航集装箱船达268艘，占比较高。同时，中美关税谈判在瑞士启动，短期内可能缓解部分下行压力，但需关注后续调整和实施进展。

交易策略上，建议关注关税改善预期，短期EC盘面或止跌震荡，中长期仍受贸易战负面影响。套利方面维持8-10、6-10正套及10-12反套头寸。报告强调需密切跟踪现货调价、关税谈判及地缘政治演变，同时提示期市风险，建议独立决策。

免责声明明确表示，报告仅作参考，不构成投资建议，用户需自行判断风险。数据来源包括Wind、Clarksons、上海航交所等，涵盖运价指数、船司报价及PMI等关键指标，反映当前市场供需矛盾和外部环境对航运价格的影响。