20250803-华泰期货-航运月报_现货运价松动_关注后期运价下行斜率_25页_1mb

航运月报2025-08-03分析总结：该报告聚焦集装箱航运市场，强调当前现货运价松动和下行趋势。总体策略为空头配置，建议逢高做空，避免过度追空。8月合约运价见顶，交割价围绕2100-2200点，重点关注下行斜率。10月合约作为淡季合约，迎来价格低点，折合现货价约2000美元/FEU，空配相对安全，但需警惕船司稳价行为。12月合约受西方节假日影响，运量较高，运价可能反弹，风险在于苏伊士运河复航。

运力方面，8-9月运力增加，马士基和OA联盟新增加班船，未来2025-2028年运力供应压力大，需关注超大型船舶交付。需求端，欧洲经济企稳，进口需求尚可，但面临关税风险；美国进口需求波动。

风险包括：下行风险如欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付增加；上行风险如欧美经济恢复、供应链问题、红海危机或战争。总体上，供给过剩和运价下行是主要驱动，短期空头策略可行，但需监控关键价格支撑。