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冠通期货研究报告--PP日报：震荡上行

核心内容概述

本报告发布于2026年7月29日，主要分析聚丙烯（PP）市场近期走势及基本面变化。报告指出，PP市场整体呈现震荡上行趋势，受供需关系、成本端变化及国际局势影响，市场存在一定的波动风险。

主要观点

• 行情走势：PP2609期货合约在本周呈现增仓震荡上行态势，最低价8072元/吨，最高价8283元/吨，最终收盘于8214元/吨，涨幅1.24%，持仓量增加至461,959手。
• 现货价格：各地区PP现货价格多数上涨，拉丝产品报价区间为8430-9010元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：PP企业开工率维持在77.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例降至23.5%。
  • 需求端：截至7月24日当周，PP下游整体开工率环比回落0.26个百分点至45.07%，下游采购意愿低迷，需求持续走弱。其中，拉丝主力下游塑编开工率回落至40.52%，BOPP订单和塑编订单均小幅下滑。
• 库存变化：周三石化库存环比减少2万吨至64万吨，较去年同期低11万吨，处于近年同期偏低水平。
• 成本端影响：布伦特原油09合约上涨至87美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨40美元/吨至1030美元/吨，成本支撑增强。
• 外部因素：中东局势紧张，伊朗突袭美军基地，胡塞武装继续打击沙特油轮，美伊有和谈迹象，但局势反复，对原油价格形成扰动，间接影响PP市场。

关键信息汇总

供应端

• PP企业开工率：77.5%
• 标品拉丝生产比例：23.5%
• 停车装置变动不大，供应端相对稳定

需求端

• PP下游整体开工率：45.07%
• 塑编开工率：40.52%
• BOPP订单和塑编订单小幅回落
• 下游采购意愿不高，终端消费动力不足，需求对价格支撑较弱

库存情况

• 石化库存：64万吨（环比减少2万吨）
• 同比库存：低11万吨
• 库存处于近年同期偏低水平

成本端

• 布伦特原油价格：87美元/桶
• CFR丙烯价格：1030美元/吨（环比上涨40美元/吨）

外部因素

• 中东局势紧张，伊朗与美军冲突升级，胡塞武装持续打击沙特油轮
• 美伊有和谈迹象，但局势不稳定，可能影响原油价格及PP市场走势

市场展望与建议

报告预计，短期内PP市场将维持震荡运行态势，受成本端支撑及库存偏低影响，价格或有上行空间，但需警惕中东局势反复带来的不确定性。建议投资者注意控制风险，密切关注美伊谈判进展及国际油价变化。

数据来源

• 期货数据：Wind、博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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