20240821-国投证券-中控技术-688777.SH-优势和新兴行业齐头并进_海外收入同比高增_5页_748kb

中控技术（688777）2024年上半年业绩总结

中控技术在2024年上半年实现了业绩的大幅增长。公司营业收入达425亿元，同比增长1678%；归母净利润为517亿元，同比增长116%。剔除GDR汇兑损益影响后，扣非净利润的同比增长更为显著，达8276%。

从业务结构分析，工业自动化及智能制造解决方案是公司收入的主要来源，贡献了2473亿元，同比增长2622%。工业自动化系统和工业软件是该板块的核心，控制系统的收入同比增长1765%，工业软件收入同比增长323%。

除核心技术外，仪器仪表、运维服务和S2B业务也均呈现快速增长，2024年上半年贡献了不同增速的收入。

公司的业务广泛布局于多个行业，尤其是石化、化工、油气、制药和食品等行业。这些行业的高需求推动公司业绩增长，特别是油气、医药、食品饮料的收入增长显著。预计上述行业的持续发展将驱动公司未来业绩。

在研发方面，公司推出了具备突破性创新的两类产品：通用控制系统（UCS） 和工业AI时序大模型（TPT）。这些技术突破不仅体现了公司在智能制造和工业软件的技术实力，同时在节能和效率提升方面表现出色，如实现系统自控率提升至95%以上，能耗下降幅度达31%以上。

公司国际化战略取得明显成果，海外收入同比激增18822%，占总营收比重接近80%。公司通过建立多国子公司，在全球多地区展开本地化运营，并加深与国际高端客户的合作，如沙特阿美、德国巴斯夫、印尼国家石油公司等，新签合约额大幅增加。

投资机构持续看好中控技术的成长空间，并给予“买入-A”的投资评级，预计2024-2026年的营收将达到10706亿元、13400亿元、17027亿元，归母净利润预计分别为1232亿元、1476亿元、1719亿元。目标价定为4675元（截至2024年8月20日每股股价3685），对应2024年动态市盈率约30倍。

尽管业绩增长强劲，仍需警惕核心技术研发不及预期以及下游行业的潜在需求下滑风险。