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农林牧渔周报（第33期）：养殖盈利高涨，重视低估值养殖板块的投资机会

一、市场回顾

上周，申万农业指数下跌0.20%，略逊于大盘。养殖和饲料板块调整幅度较小。

二、核心观点

猪价持续创新高，养殖业盈利水平处于本轮周期高位，且个股估值处于历史低位，维持推荐。重点关注养殖、种业、动保等领域。

1. 生猪产业链：猪价连续创出新高，自繁自养头均盈利达681元，供需双增推动猪价短期震荡。产能去化幅度大，预计四季度猪价继续高位运行，龙头企业估值仍有上升空间。

2. 白羽鸡产业链：产能仍需出清，肉鸡亏损收窄。随着学生返校，鸡肉需求回升，行业景气度有望改善。推荐关注益生、民和等公司。

3. 黄羽鸡产业链：产能出清彻底，产业链景气向好，推荐立华股份。

4. 动保行业：随着猪价上涨，动保产品需求回升。国产疫苗销量增长，非瘟疫苗研发推进，建议关注龙头公司。

5. 种业与种植：转基因技术推进为种业提供增长动力，推荐大北农、隆平高科、登海种业等。粮价企稳，关注秋粮减产预期下的主题投资机会。

三、风险提示

突发疫病、畜禽价格波动、玉米原料价格变化等风险存在。

四、行业数据

• 生猪出厂价2108元/公斤，自繁自养头均盈利681元。
• 能繁母猪存栏4038万头，环比增长11%。
• 玉米、豆粕等粮食价格近期稳定，但减产预期可能推升价格。

关键公司推荐

• 太平洋证券继续推荐高估值公司，持股建议覆盖高至“买入”评级。