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2023年资产证券化发展报告总结

• 监管动态

  • 规范商业银行ABS投资风险分类，要求穿透至基础资产。
  • 推进REITs规范化发展，拓展试点资产范围至消费基础设施。
  • 支持保险资管公司参与资产证券化及REITs业务。
  • 商业银行资本新规引入“简单、透明、可比”（STC）标准，降低ABS资本占用。
  • 支持中央企业发行绿色ABS，促进绿色低碳发展。
  • 规范并支持企业资产证券化市场，鼓励民企融资。

• 市场运行情况

  • 发行规模与结构：2023年发行1.85万亿元，同比下降7%；企业ABS占比64%，信贷ABS占比19%。
  • 利率变化：前三季度震荡下行，第四季度上行；信贷ABS利率累计下行10BP，企业ABS利率累计上行16BP。
  • 收益率与信用利差：全年收益率平稳，AAA级产品收益率略有下行；不同期限产品信用利差分化，部分与国债利差收窄。
  • 评级差异：评级公司评级与中债隐含评级差异明显，企业ABS差异更显著。

• 市场业务动向

  • 基础资产类型持续丰富，新增停车资产、高新技术产权、城中村改造等ABS产品。
  • 建立信贷资产证券化信息登记质量评价机制。
  • 绿色ABS发行规模同比增长1.1倍，产品创新显著，挂钩低碳转型和碳中和。
  • 保险资管公司参与ABS市场，首批产品落地，涵盖多个领域。

• 市场发展建议

  • 推动STC标准落地，完善行业配套规范、引入第三方认证、加强数据服务。
  • 着力推进信贷ABS健康发展，鼓励重点领域产品发行、加强信息披露、优化投资者结构。
  • 完善绿色ABS市场建设，创新产品类型、强化信息披露、标准化环境效益评估。