2022年资产证券化发展报告-CCDC_25页_7mb

2022年资产证券化发展报告总结

一、监管动态

2022年，监管政策主要围绕盘活存量资产、推进REITs改革和完善业务规则展开。

1. 盘活存量资产：国务院办公厅鼓励通过资产证券化市场化方式盘活存量资产，上交所发布通知，提出创新资产证券化盘活方式、突出资产信用、优化融资服务等内容。
2. REITs制度创新：财政、税务部门出台税收优惠政策支持基础设施REITs试点；多部门联合推动保障性租赁住房REITs规范发展，证监会提出常态化发行10条措施，推动市场常态化。
3. 完善业务规则：上交所发布资产支持证券挂牌条件确认规则相关指引，深圳证券交易所同步优化审核标准，强化信息披露和风险管控。

二、市场运行情况

1. 发行规模下降：全年发行资产证券化产品19.77万亿元，较2021年下降36%；年末存量规模456.78万亿元，同比下降12%。信贷ABS降幅较大，企业ABS、ABN等发行规模总体下滑。
2. 发行利率震荡下行：优先档证券利率平均下行30-95个基点，消费金融ABS、企业ABS等年末利率快速反弹。
3. 信用利差分化：前三季度信用利差缩小，但第四季度扩大，RMBS等品种收益率全年累计下行28-52个基点。
4. 流动性同比下降：信贷ABS现券结算量下降82%，换手率降低58个百分点。
5. 基础资产多样化：租赁ABS、绿色ABS、供应链ABS等成为重要品种，对公租赁ABS、应收账款ABS发行规模最大。

三、创新发展情况

1. 基础资产丰富：个人汽车贷款ABS市场主导地位明显，绿色ABS品种创新，自贸区首笔绿色ABS成功发行。
2. 信息登记深化：信贷ABS信息登记范围持续扩大，补登记产品规模合计30.23万亿元。
3. 绿色ABS政策落地：首次制定绿色ABS环境效益信息披露标准，中央结算公司开发环境效益信息披露数据库，推动标准化。
4. 租赁住房REITs快速发展：首批三只保障性租赁住房REITs成功发行，带动投资超350亿元，保障房REITs实现突破。

四、市场发展建议

1. 加强穿透式信息披露：完善ABS信息披露制度，推动底层资产逐笔披露，提升透明度。
2. 优化信贷ABS机制：丰富投资者结构，创新基础资产类型，促进银行信贷投放优化。
3. 完善绿色ABS制度：出台政策指引，强化环境效益信息披露标准。
4. 构建多层次REITs市场：促进REITs常态化发行，拓展基础资产范围，深化与国家战略对接。