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【国盛非银】周报总结：聚焦“十五五”，推进资本市场与保险行业高质量发展

一、核心内容

本周周报聚焦“十五五”规划背景下，资本市场与保险行业高质量发展的推进方向及政策动向。重点分析了证监会主席吴清在人大记者会上关于资本市场高质量发展的部署，以及“十五五”规划对保险行业的影响。同时，总结了近期行业动态、投资建议与风险提示，为投资者提供参考。

二、主要观点

1. 资本市场高质量发展部署

• 五大提升方向：资本市场将从市场韧性、制度包容性、上市公司质量、监管执法力度、对外开放水平等方面推进高质量发展。
• 聚焦新质生产力：证监会将加快落实两项改革：深化创业板改革、优化再融资机制，以支持科技创新和产业升级。
• 坚守监管底线：继续强化依法监管，防范系统性风险，增强市场信心和投资者信任。

2. 保险行业“十五五”规划

• 保险业将围绕“一老一小”及新就业形态群体，强化多层次保障功能，提升民生兜底与风险保障能力。
• 长期来看，保险行业受益于存款搬家趋势、医疗与养老保障需求上升，以及资本市场活跃带来的资产端收益提升。

3. 行业动态

• 科技保险高质量发展：四部门联合发布20项举措，推动科技保险发展，支持科技创新。
• 短线交易新规：证监会发布新规，明确持股5%以上股东及董监高的交易规则，降低实操偏差，引导中长期资金入市。
• 东吴证券收购东海证券：东吴证券拟收购东海证券26.6%股权，获取控制权，相关事项已停牌，预计不超过10个交易日完成。

4. 市场数据

• 十年期国债收益率：截至3月6日，收益率为1.7810%，环比下降0.67bps。
• 股基成交额：日均成交额达32320.14亿元，环比增长38.24%。
• 两融余额：截至3月5日，两融余额为26518.06亿元，环比下降0.57%。
• IPO审核情况：本周审核通过6家IPO企业，募集资金131.04亿元。

三、投资建议

四、风险提示

1. 权益市场大幅波动可能对净利润产生负面影响；
2. 政策落地情况可能不及预期；
3. 寿险需求疲弱可能导致新单与NBV增速低于预期；
4. 长端利率超预期下行可能引发利差损风险。

五、总结

本报告强调“十五五”规划背景下，资本市场与保险行业将加速向高质量发展转型。政策层面持续发力，推动制度优化与风险防控，行业基本面亦有支撑，尤其是保险板块长期逻辑未变。同时，市场情绪与外部环境仍存在不确定性，需关注政策执行效果及利率走势对行业的影响。