20250713-东吴证券-东鹏饮料-605499.SH-2025H1业绩预增公告点评_收入符合预期_成长底色依旧_3页_681kb

东鹏饮料（605499）2025H1业绩预增公告点评

关键指标

• 业绩区间：预计2025年上半年营收106.3-108.4亿元（同比+35%-37.7%），净利润23.1-24.5亿元（同比+33.5%-41.6%）

收入增长

• 保持稳健增长，第二季度预计营收同比增长31%-36.5%，公司通过渠道扩展和品类创新持续驱动收入增长

利润率分析

• 此外，公司通过渠道扩展和品类创新持续驱动收入增长。此外，公司通过渠道扩展和品类第二曲线发力（如"补水啦"和果汁茶新品），但净利润率同比略有回落。增长不及预期估值反应过激风险。

长期增长驱动因素

• 公司全国化战略持续推进，预计全年网点数量突破400万家。同时，新品类的表现助力提动销量，维持2025-2027年归母净利润预测为46.5/60.2/73.5亿元，对应PE为32/25/21倍，维持**"买入"**评级。

风险提示

• 上市以来首次业绩预增，但需警惕估值回落等不确定因素。

```mermaid
graph TD
  A[业绩预增] --> B[营业收入↑108.4亿]
  A --> C[净利润↑24.5亿]
  D[第二曲线] --> E[补水啦、果汁茶等新品表现强劲]
  F[风险提示] --> G[原材料价格波动]
  F --> H[估值反应风险]