2025-07-13-东吴证券-东鹏饮料（605499）_2025H1业绩预增公告点评_收入符合预期_成长底色依旧页_3页_680kb

🖥️ 东鹏饮料（605499）2025H1 业绩预增公告点评

🔍 事件

公司发布2025年半年度业绩预增公告：

• 营收预增35.0%-37.7%（区间61.0-61.3亿元）
• 归母净利润预增33.5%-41.6%（区间23.1-24.5亿元）
• 扣非归母净利润预增30.1%-38.3%（区间22.2-23.6亿元）
• Q2业绩：营收57.8-59.9亿元（预增31.7%-36.5%），净利润13.3-14.7亿元（预增24.6%-37.8%）

📈 业绩分析

✅ 收入符合预期：Q2收入同比增长中枢约34%，渠道拓展（400万+网点）、新品推广（补水啦、果汁茶）拉动增量。
✅ 盈利能力小幅回落：Q2净利率/扣非净利率分别为23.8%/22.6%，同比略有下降，因营销投入增大及新品毛利率尚待提升。
✅ 财务预测：

• 2025-2027年归母净利润：4.65亿/6.02亿/7.35亿元，对应增长率40%/29%/22%；
• PE估值（现价摊薄）：32/25/21倍，维持“买入”评级。

🚀 增长期动力

• 第二曲线加速：补水啦、果汁茶动销提速，新品渠道铺货显著。
• 营销强化：代言人、广告投放赋能品牌曝光，全年净利润维持高增速。

⚠️ 风险提示

• 原材料价格波动（糖价）、估值预期调整、食品安全风险等。

💎 结论

短期增速略降但仍处高位，长期成长动能充足，维持“买入”评级。当前股价289.85元（市净率17.41倍）。