20230221-太平洋-东鹏饮料-605499.SH-东鹏饮料_成本持续改善_业绩略超预期_5页_930kb

报告摘要

东鹏饮料（605499）在2022年业绩表现略超预期，收入和利润均实现显著增长。公司积极应对市场变化，通过产品创新、渠道优化和成本控制，增强了市场竞争力。分析师认为，随着成本端压力缓解和消费复苏，公司未来业绩有望持续增长。

业绩表现超预期：2022年公司实现营收85.01亿元，同比增长21.84%；归母净利润14.42亿元，同比增长20.87%；扣非归母净利润13.52亿元，同比增长24.67%。其中，2022Q4营收同比增长31.01%，归母净利润同比增长40.34%，扣非归母净利润同比增长142.31%，业绩表现亮眼。
收入增长因素：Q4收入环比提速主要得益于疫情管控放松、春节提前带来的消费场景恢复、以及世界杯期间的品牌推广活动。
成本端改善：公司通过锁价策略有效控制了PET等原材料成本，预计2023年成本端将继续改善，毛利率有望修复。
费用率下降：2022年因疫情影响，费用投放受限，销售费用率同比下降，对冲了成本压力。
产品创新与布局：公司不断丰富产品矩阵，推出“能量+”系列，并重点推广“东鹏大咖”和“东鹏补水啦”等新品，提升品牌竞争力。
渠道建设：公司加强渠道管理，提升铺市率，同时推进渠道数字化布局，增强市场渗透能力。

指标	2021	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	6978	8502	10549	12963
收入增速	40.72%	21.84%	24.08%	22.89%
归母净利润（百万）	1193	1442	1899	2386
净利润增速	46.90%	20.87%	31.68%	25.68%
摊薄每股收益（元）	2.98	3.60	4.75	5.97
市盈率（PE）	66	55	42	33