2018-商贸零售行业专题报告_国货主场_把握市场红利_重塑竞争格局_24页-2mb

商贸零售行业专题报告总结

核心内容概览

本报告聚焦国产化妆品行业，分析其在消费升级背景下的发展趋势、竞争格局以及投资机会。报告指出，国产化妆品行业正处于高速成长期，受益于核心化妆品人口扩容及消费观念升级，未来具备较大的发展空间。同时，行业面临渠道、品牌及竞争等多重风险，需重点关注企业研发、营销及渠道拓展能力。

主要观点

• 行业增速显著：2017年中国限额以上化妆品零售总额达2514亿元，增速13.5%，创近年新高。国产化妆品头部企业主营收入及利润增速均显著高于行业平均水平。
• 护肤品主导市场：护肤品占据国内化妆品市场近五成，是推动行业增长的核心动力。彩妆虽为后起之秀，但增速连续五年领先。
• 核心消费人群扩大：化妆品核心消费人群从2005年的2200万人增长至2015年的2亿人，预计2020年将达4亿人，未来消费需求将持续攀升。
• 新媒体推动消费：社交媒体如小红书、微博等对化妆品消费影响显著，推动消费者购买行为及品牌口碑传播，尤其对年轻女性和男性消费群体产生深远影响。
• 研发是关键：国内化妆品公司研发费用率处于2%~2.5%，相较国际大牌略低，但正逐步提升。研发体系的完善将有助于提升产品品质及竞争力。
• 渠道结构变化：线上渠道增速远超线下，且品牌包容性更强，成为国产化妆品主要增长点。线下渠道仍以中低端为主，欧美品牌占据高端市场。
• 品牌战略重要性：国内品牌通过营销费用的持续投入和新媒体营销实现品牌升级，品牌概念营销成为重要手段。
• 竞争格局：欧美品牌占据高端市场，日韩品牌在中低端市场具有较强竞争力，国产品牌正通过产品创新和营销策略争夺市场份额。

关键信息

行业现状

• 2017年限额以上化妆品零售总额2514亿元，预计整体规模超5000亿。
• 2018年Q1国产化妆品头部公司主营收入增长39.4%，利润增长64.8%。
• 护肤品占国内化妆品市场约46%，是行业增长的核心驱动力。
• 2017年，中国城镇人均化妆品零售额67美元，远低于欧美国家。

品牌与产品

• 国产品牌注重本土化概念（如中草药、海洋），推动产品差异化。
• 国内品牌子品牌数量较少，且多为单一品牌运营，而国际品牌通过并购扩展细分品类。
• 佰草集作为本土品牌，具备成为高端产品的潜力，其产品定位及国际化布局使其具有竞争优势。

渠道发展

• 线上渠道增长迅速，2017年线上销售规模达1691.31亿元，增速35.6%。
• 线下渠道仍以中低端为主，高端品牌多集中在一二线城市。
• 国产品牌在电商渠道发展上领先，且对线上平台依赖度较高。

投资建议

• 珀莱雅：双渠道建设、品牌概念营销、产品研发能力强，具备成长潜力。
• 御家汇：依托电商，主打爆品面膜，同时通过收购阿芙实现外延增长，未来可期。

风险提示

1. 三四线城市消费不及预期：若三四线城市消费能力未达预期，将影响国产化妆品增长。
2. 行业竞争加剧：国内化妆品市场高度市场化，若企业未能持续投入营销或产品创新，将面临市场份额下降。
3. 渠道拓展不及预期：国产品牌成立时间较短，线下渠道经验不足，可能影响整体增长。

总结

国产化妆品行业正受益于消费升级及核心消费人群的快速扩张，迎来高成长期。行业主要依靠护肤品带动增长，同时彩妆市场迅速崛起。国产品牌在产品、渠道及品牌建设上不断优化，尤其在电商渠道表现突出。然而，行业仍面临消费能力不及预期、竞争加剧及渠道拓展困难等风险。在投资方面，珀莱雅和御家汇因其在渠道、品牌及产品上的综合优势，成为重点推荐标的。