纺服服装行业品牌力跟踪月报202201期：运动国货维持景气，耐克热度小幅回升-20220131-国信证券-22页_1mb

纺织服装行业深度报告总结

核心内容

本报告为2022年1月31日发布的纺织服装行业深度报告，主要聚焦于运动品牌及休闲品牌在社交媒体上的表现、品牌热度变化及投资建议。

主要观点

• 运动品牌热度持续：1月运动品牌整体热度高于其他品类，安踏热度显著高于新疆棉事件前，主要受益于品牌升级和冬奥营销；李宁热度稳定，耐克、特步热度有所回升。
• 品牌营销策略：安踏、fila在微博上通过代言人和新产品获得较多新增粉丝；耐克通过励志宣传片提升热度；小红书上耐克和阿迪达斯声量领先，lululemon和dazzle增长迅猛；波司登、耐克、江南布衣在微信公众号阅读数中表现突出。
• 运动社区表现：李宁在虎扑讨论数领先，耐克和阿迪达斯的帖子浏览数排名靠前；识货平台上，李宁折扣控制较好，耐克和安踏折扣环比改善，李宁部分鞋款销量反超Jordan。
• 投资建议：整体维持对运动板块的超配评级，重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、华利集团、滔搏和申洲国际等产业链优质公司。

关键信息

搜索指数分析

• 运动品牌：1月fila搜索指数增长27%至9072，特步因虎年新品热度提升至1282，耐克因首家RISE概念店开业搜索指数上升至9072，李宁热度稳定在4843，安踏热度为5687，较新疆棉事件前明显提升。
• 休闲品牌：波司登因冬季适销季节热度上升，但整体低于去年；巴拉巴拉因“羽你相绒”活动和故宫联名系列在11-12月热度较高，1月有所回落；比音勒芬因奥运营销和《创造者的时代》节目热度有所回升。

内容营销分析

• 微博营销：安踏、fila通过代言人和新产品吸引大量新增粉丝，耐克通过励志宣传片获得较多共鸣；波司登、耐克、江南布衣阅读数领先。
• 小红书营销：耐克和阿迪达斯笔记数、互动总数领先；lululemon和dazzle增长迅猛，其中lululemon互动总数环比增长1164.4%；安踏、fila因推出新品声量增长较快。

运动社区分析

• 虎扑讨论：李宁讨论数最高，为773条，耐克为396条；安踏、李宁、特步讨论内容与代言人、产品测评和新品发布有关。
• 识货平台表现：耐克、Jordan销量领先，李宁top2鞋款销量超过Jordan；安踏、耐克折扣环比改善，李宁折扣控制较好。

投资建议

• 推荐公司：申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际、华利集团、滔搏。
• 投资评级：以上公司均被推荐为“买入”，其中安踏体育、李宁、滔搏、申洲国际、华利集团、特步国际的盈利预测和估值数据表明其具备增长潜力。

风险提示

1. 疫情反复对消费端造成冲击；
2. 企业恶性竞争加剧；
3. 汇率与原材料价格波动可能影响利润。

附表：重点公司盈利预测及估值

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价(元)	EPS(2020)	EPS(2021E)	EPS(2022E)	PE(2020)	PE(2021E)	PE(2022E)	PB
02020	安踏体育	买入	94.34	1.92	2.89	3.59	49.2	32.7	26.3	10.6
02331	李宁	买入	59.58	0.69	1.50	1.82	86.1	39.6	32.7	17.1
06110	滔搏	买入	5.71	0.45	0.49	0.56	12.7	11.7	10.2	3.6
02313	申洲国际	买入	114.25	3.17	3.40	4.18	36.1	33.6	27.3	6.3
300979	华利集团	买入	87.45	2.36	1.79	2.97	37.0	25.7	29.5	9.2
01368	特步国际	买入	10.98	0.34	0.21	0.34	32.4	24.5	32.4	3.9

图表目录

• 图1：2021年11月至2022年1月百度指数
• 图2：运动品牌百度指数近一年表现（月度平均值）
• 图3：休闲服品牌百度指数近一年表现（月度平均值）
• 图4：累计至2022年1月30日微博数、粉丝、转评论
• 图5：2022年1月当月新增微博、粉丝、转评论
• 图6：高赞微博点赞数
• 图7：1月当月微信公众号近30天平均阅读数
• 图8：1月当月微信公众号次条平均阅读数
• 图9：截至2022年1月30日小红书当月新增笔记数、种草博主数、互动总数
• 图10：1月小红书当月新增笔记数、种草博主数、互动总数
• 图11：近一个月虎扑帖子数
• 图12：近1个月TOP1-2虎扑帖子浏览数
• 图13：近1个月品牌在虎扑相关帖子回复数排序
• 图14：当月识货TOP1产品销量、价格、折扣
• 图15：当月识货TOP2产品销量、价格、折扣
• 图16：当月识货TOP3产品销量、价格、折扣
• 图17：安踏、李宁、特步、361度、耐克、阿迪达斯当月识货热销产品截图