20240206-首创证券-商贸零售行业周报_购物中心商业生态持续扩张_7页_575kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告是首创证券首席分析师李田于2024年2月6日发布的商贸零售行业简评报告，对近期市场走势、行业动态、公司表现及投资建议进行了分析。整体来看，报告对商贸零售行业持“看好”评级，认为该行业在短期和中长期均具备投资机会。

主要观点

市场行情：2024年1月29日至2月4日期间，主要宽基指数均出现较大跌幅，但成分股指数上涨较多，市场风格偏向大盘价值。商贸零售（申万）指数下跌12.59%，在申万一级行业中排名第25，相对沪深300指数下跌7.96%。子板块中，互联网电商跌幅最大（-17.28%），旅游零售II跌幅最小（-8.29%）。
个股表现：本周仅2只个股上涨，分别是中信金属（+5.79%）和重庆百货（+1.11%）；103只个股下跌，跌幅靠前的包括人人乐（-31.63%）、汇通能源（-26.33%）、德必集团（-25.27%）等。
估值水平：本周末商贸零售指数PE估值较上周末下跌3.49%，当前PE估值处于十年29.00%分位处，表明估值处于较低水平。
行业动态：2023年12月全国新开购物中心数量为94座，为全年最多，环比上月增长370%。购物中心商业生态持续扩张。同时，中国服务进出口额同比增长10%，其中旅行服务增长最快，同比增长73.6%。
公司动态：多家公司发布了2023年年度业绩预告，其中若羽臣、家家悦、潮宏基、致欧科技等均实现了不同程度的业绩增长，部分公司净利润增长超过50%。
投资建议：短期可关注服装、金银珠宝、文旅等有季节性的消费类品种，同时推荐低价电商平台和我国出海跨境电商平台。
风险提示：宏观消费复苏不及预期和企业非系统性风险是主要风险因素。

关键信息

市场走势

主要宽基指数：上证综指下跌6.19%，深证成指下跌8.06%，创业板指下跌7.85%。
商贸零售指数：下跌12.59%，相对沪深300指数下跌7.96%。
子板块表现：互联网电商跌幅最大，旅游零售II跌幅最小。

个股表现

上涨个股：中信金属（+5.79%）、重庆百货（+1.11%）。
下跌个股：人人乐（-31.63%）、汇通能源（-26.33%）、德必集团（-25.27%）等。

估值情况

PE估值：本周末PE估值较上周末下跌3.49%，处于十年29.00%分位处。

行业动态

购物中心扩张：2023年12月新开购物中心数量为全年最多，环比增长370%。
服务进出口增长：2023年中国服务进出口总额同比增长10%，旅行服务增长最快，同比增长73.6%。

公司动态

若羽臣：预计2023年归母净利润4200万元至5460万元，同比增长24.42%至61.75%。
家家悦：预计2023年归母净利润1.2亿元至1.6亿元，同比增长122.01%至196.02%。
潮宏基：预计2023年归母净利润3.2亿元至4.0亿元，同比增长60.70%至100.88%。
致欧科技：预计2023年归母净利润4亿元至4.2亿元，同比增长59.93%至67.92%。

投资建议

短期关注：服装、金银珠宝、文旅等季节性消费类品种，以及低价电商平台和出海跨境电商平台。
评级：对商贸零售行业持“看好”评级，认为其有望超越整体市场表现。

风险提示

宏观消费复苏不及预期：可能影响行业整体表现。
企业非系统性风险：个别公司可能面临经营或财务风险。

评级说明

投资建议的比较标准

股票评级：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅为依据。
行业评级：以行业整体表现与市场比较为基准，分为“看好”、“中性”、“看淡”三种。

评级标准

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现