20240320-首创证券-商贸零售行业周报_1-2月社零同环比增速均有所下滑_通讯器材_汽车等品类同比变动表现较好_9页_716kb

报告摘要

本报告总结了2024年3月11日至3月17日商贸零售行业的市场表现及近期行业数据与动态，分析了消费复苏情况、板块涨跌幅及个股表现，并提出了投资建议。

宽基指数表现：本周主要宽基指数全部上涨，其中深证成指上涨2.60%，创业板指上涨4.25%，上证综指上涨0.28%。
商贸零售指数表现：本周商贸零售（申万）指数上涨4.72%，在申万一级行业中排名第5，相对沪深300指数上涨4.01%。
子板块表现：旅游零售Ⅱ涨幅最大（9.81%），贸易Ⅱ涨幅最小（1.96%）。
个股表现：本周共96只个股上涨，1只持平，8只下跌。涨幅前十的个股包括国光连锁（18.73%）、国芳集团（14.92%）、步步高（12.77%）等；跌幅靠前的个股包括*ST商城（-7.19%）、重庆百货（-5.48%）等。
PE估值：本周末商贸零售指数PE估值较上周末提升1.27，当前PE估值处于十年41.43%分位处。

社零总额：1-2月社零总额为81307亿元，同比增长5.5%（前值为+7.4%），同比增速较23年12月下降1.9pct；剔除汽车后社零总额为74194亿元，同比增长5.2%（前值为+7.9%），同比增速较23年12月下降2.7pct。
限额以上零售总额：1-2月限额以上企业消费品零售总额为29920亿元，同比增长6.7%（前值为+6.6%），同比增速较23年12月提升0.1pct。
分经营地表现：
- 城镇社零总额为70437亿元，同比增长5.5%（前值为+7.2%）；
- 乡村社零总额为10870亿元，同比增长5.8%（前值为+8.9%）。
分消费类型表现：
- 商品销售总额为71826亿元，同比增长4.6%（前值为+4.8%），同比增速下降0.2pct；
- 餐饮收入总额为9481亿元，同比增长12.5%（前值为+30.0%），同比增速下降17.5pct。
分行业表现：
- 中西药品类同比增速下降最多（-17.30%）；
- 通讯器材类同比增速上升最多（+24.40%）；
- 金银珠宝类环比增速下降最多（-24.40%）；
- 中西药类环比增速上升最多（+20.00%）；
- 汽车类同比增速上升18.10%，表现较好。

政策支持：国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出2027年目标，包括设备投资增长25%以上、报废汽车回收量增加约1倍、二手车交易量增长45%等，强调财政、税收和金融政策支持。
重点方向：政策推动下，建议关注以旧换新相关领域，如通讯器材、汽车等，以及消费类品种如金银珠宝、中西药等。

飞亚达：2023年实现营业收入45.70亿元，同比增长4.95%；归母净利润3.33亿元，同比增长24.93%。Q4单季度营收10.42亿元，同比增长7.62%；归母净利润0.68亿元，同比增长83.35%。
天虹股份：2023年实现营业收入120.86亿元，同比下降0.32%；归母净利润2.27亿元，同比增长88.75%。Q4单季度营收28.35亿元，同比下降2.34%；归母净利润0.02亿元，同比下降62.70%。

投资建议比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，比较公司股价或行业指数与沪深300指数的涨跌幅。
股票评级标准：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间；
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间；
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
行业评级标准：
- 看好：行业超越整体市场表现；
- 中性：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡：行业弱于整体市场表现。

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