20210803-国投安信期货-聚酯周报_多重利多助力TA上涨_EG_PF高位震荡_10页_7mb

聚酯周报总结

核心内容概述

本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，PTA、乙二醇和短纤期货均受到多重利多因素支撑，但受累库预期及利润修复缓慢的影响，市场走势偏弱。产业链各环节供需变化、利润情况及市场情绪共同构成了当前的行情格局。

主要观点与关键信息

1. PTA行情回顾

• 价格走势：PTA主力2109合约价格震荡上涨，从周初5366元/吨上涨至周五5512元/吨。
• 加工差：PTA加工差上涨至850元/吨以上，显示生产利润改善。
• 库存情况：PTA社会库存为300万吨，环比下降约8.6万吨，库存压力有所缓解。
• 装置负荷：PTA装置负荷为73.2%，环比下降5.7%，部分装置检修影响供应。
• 操作评级：PTA操作评级为★★★，表明当前具备较为清晰的多头趋势，但可操作性仍需关注。

2. 乙二醇行情回顾

• 价格走势：乙二醇主力2109合约探底回升，从周初5400元/吨回落至最低5250元/吨，随后震荡上涨至5469元/吨。
• 利润情况：石脑油一体化MEG利润在盈亏平衡附近，煤制MEG利润仍为-640元/吨。
• 库存情况：MEG华东港口库存为54.1万吨，环比下降2.2万吨，库存维持低位。
• 装置负荷：MEG装置负荷为66.01%，环比下降0.06%，煤制装置负荷有所上升。
• 操作评级：乙二醇操作评级为★★★，市场走势仍偏多，但需警惕中长线累库预期。

3. 短纤行情回顾

• 价格走势：短纤期货主力2109合约震荡上行，价格在7200-7500元/吨区间波动。
• 库存情况：短纤库存为6.4天，环比上升，显示销售略有改善。
• 利润情况：短纤加工利润持续走低，但绝对价格较去年有所回升。
• 操作评级：短纤操作评级为★★★，市场仍维持高位震荡，但下游采购意愿不强。

4. 聚酯产业链供需分析

• PTA：装置负荷下降，部分装置重启或检修，市场供应偏紧。
• MEG：装置负荷略有下降，但煤制装置负荷上升，港口库存低位，累库预期延后。
• 短纤：装置负荷下降，库存上升，销售回暖但利润修复缓慢。
• 聚酯：整体装置负荷为91.5%，环比下降1%，长丝库存有所改善，但整体仍处于高位。
• 织造：江浙织机负荷为83%，环比下降2%，加弹机负荷为94%，环比上升1%。

5. 后市展望

• PTA：短期受多重利多支撑走强，但加工差高企限制价格上行空间，中长线存在回落风险。
• MEG：短期维持宽幅震荡，但中长线供应增长及累库预期压制市场，整体偏弱。
• 短纤：利润修复缓慢，需关注下半年消费回升及下游采购力度。

市场操作建议

图表与数据参考

• PTA价格走势：图1与图2显示PTA价格震荡上涨，加工差走高。
• 乙二醇价格走势：图3显示乙二醇价格探底回升，震荡上行。
• 库存与负荷：图23显示PTA社会库存下降，图25显示MEG港口库存低位。
• 利润情况：图10显示PTA加工差上涨，图11显示石脑油一体化MEG利润接近盈亏平衡，图12显示煤制MEG利润仍为负。
• 市场情绪：图28显示PTA期货仓单下降，图24显示乙二醇注册仓单量变化。

星级说明

• ★★★：表示趋势性上涨或下跌，具备较强可操作性。
• ★☆☆：表示趋势性上涨或下跌，但可操作性不强。
• ★★☆：表示趋势性上涨或下跌，且行情正在盘面发酵。
• 白星：表示短期多空趋势均衡，以观望为主。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅为市场分析参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。