20260406-浙商期货-_铝产业链周报_氧化铝关注几内亚政策_宏观情绪走弱电解铝高位震荡_13页_6mb

铝产业链周报20260406总结

核心内容

氧化铝

• 价格趋势：氧化铝价格近期受地缘政治影响上涨，但中长期供应过剩格局或难改，库存维持累库，预计短期维持区间震荡。
• 成本与供应：地缘冲突导致海运费上涨，矿价成本抬升；几内亚矿石传闻不断，市场对未来供应存在下降预期。
• 需求端：电解铝项目持续投产，整体需求维持高位持稳。
• 操作建议：冶炼企业与贸易商可针对未销售的氧化铝部分进行套保做空，或根据采购计划进行套保；氧化铝合约：ao2605，入场价格：188元/吨和3000元/吨。

电解铝

• 价格趋势：铝价高位震荡，预计在26000价位存在压力。
• 供应端：国内供应保持高位稳中有增，海外受地缘政治影响，供应存在下降预期，海外供需缺口或将进一步放大。
• 需求端：下游铝加工企业开工率回升，铝锭社会库存维持累库，铝棒库存去库。
• 操作建议：冶炼企业与贸易商可针对未销售的电解铝库存进行套保做空，下游加工企业可买入看涨期权防止价格上涨风险；电解铝合约：al2606，入场价格：184元/吨。

铸造铝合金

• 价格趋势：铸造铝合金价格高位震荡，预计在24600价位存在压力。
• 成本端：废铝价格坚挺，给予ADC12价格支撑；成本端压力仍存，预计下方支撑较强。
• 操作建议：冶炼企业与贸易商可针对库存进行套保，下游终端企业可买入看跌期权防止价格下跌，同时卖出看涨期权赚取权利金；铝合金合约：ad2606，入场价格：184元/吨。

主要观点

• 氧化铝：短期内成本支撑增强，但中长期供应过剩格局未变，预计价格区间震荡。
• 电解铝：短期受地缘影响高位波动，中长期基本面供需紧平衡，预计下方支撑较强。
• 铸造铝合金：成本端支撑较强，但短期价格上方空间有限，预计跟随沪铝震荡。

关键信息

供应端

• 氧化铝：几内亚矿端传闻不断，未来供应可能收紧；国内新投产能陆续投产，供应仍偏高。
• 电解铝：国内电解铝项目继续爬产，日均产量提升；中东局势影响海外供应，未来海外供需缺口可能扩大。
• 铸造铝合金：废铝紧张局面持续，废铝价格坚挺，给予ADC12价格支撑。

需求端

• 氧化铝：电解铝高位运行，需求稳定；库存维持小幅累库。
• 电解铝：下游铝加工企业开工率回升，铝锭社会库存累库，铝棒库存去库。
• 铸造铝合金：下游需求维持高位，库存位于高位。

库存情况

• 氧化铝：国内氧化铝工厂库存小幅下降，港口库存增加，总库存维持累库。
• 电解铝：中国电解铝社会库存累库3.8万吨至138.7万吨；LME铝库存小幅下降。
• 铸造铝合金：社会库存继续去库，厂内库存小幅累库。

价格与价差

• 氧化铝：现货价格微涨，基差快速收窄，南北价差为-17.5元/吨。
• 电解铝：现货维持贴水，沪铝连续-连三价差为-185元/吨。
• 铸造铝合金：ADC12现货与原铝现货价差走弱，盘面价差低位震荡。

进出口情况

• 氧化铝：进口利润为-39.38元/吨，进口窗口关闭；1-2月进口量大幅增加。
• 电解铝：进口利润亏损，进口窗口关闭；1-2月进口量增加，进口维持亏损。
• 铸造铝合金：进口量增加，海外氧化铝逐渐流入国内。

重点关注数据

• 氧化铝：每周一、四社会库存数据；每周下游加工企业开工率；每月进口数据。
• 电解铝：每周一、四社会库存数据；每周下游加工企业开工率；每月进口数据。
• 铸造铝合金：每周四社会库存数据；每周四企业厂内库存；精废价差。

产业链操作建议汇总

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