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银河期货尿素周报总结

核心内容

• 价格走势：尿素现货价格持续下跌，局部地区跌幅达40-50元/吨，部分地区跌幅超过80元/吨。
• 供应情况：全国尿素开工率76.88%，环比略有下降，但部分省份如黑龙江、内蒙古开工率上升，而四川、新疆等省份下降。尿素日均产量增加至16.07万吨，供应宽松。
• 需求状况：需求持续低迷，复合肥企业产能利用率下降明显，农业追肥需求减少，三聚氰胺需求略有回升。
• 库存水平：企业库存连续下降，总库存量为65.20万吨，环比减少5.79%，部分省份库存增加，多数省份库存减少。
• 利润分析：尿素生产利润因原料煤价格下跌而有所下滑，固定床利润为391元/吨，水煤浆利润为740元/吨，气流床利润为994元/吨。
• 期货市场：尿素期货价格高位震荡，基差扩大，5-9价差扩大，盘面大幅下挫。

主要观点

• 供应增加：随着停车装置陆续复工，尿素供应增加，日产量达到16.7万吨的高位，导致市场供应宽松。
• 需求疲软：农业需求减少，复合肥企业观望，高价抵触，导致需求支撑不足。
• 价格下跌：现货价格持续下跌，跌幅扩大，主要受供应增加和需求疲软双重影响。
• 库存下降：企业库存持续下降，但部分省份库存略有增加，整体库存水平回落至往年同期偏低水平。
• 利润下滑：尿素生产利润因原料煤价格下跌而下滑，尤其是固定床工艺利润较低。
• 市场情绪：市场情绪整体偏弱，贸易商低价抛货，企业预收订单减少。

关键信息

供应情况

• 全国尿素开工率：76.88%，环比跌0.06%
• 尿素产量：112.51万吨，周均日产16.07万吨
• 煤制尿素开工率：78.75%，环比涨0.49%
• 气制尿素开工率：71.39%，环比跌1.70%
• 新增停车企业：1家煤制、1家气制
• 恢复生产企业：3家煤制、1家气制

需求情况

• 复合肥产能利用率：43.68%，环比降5.35个百分点
• 东北到货量：11.1万吨，环比跌0.3万吨
• 临沂复合肥尿素需求量：1150吨，环比跌21.77%
• 尿素企业预收订单天数：5.65日，环比减少0.41日

库存情况

• 尿素企业总库存量：65.20万吨，环比减少4.01万吨
• 尿素港口样本库存量：8万吨，环比减少0.7万吨
• 库存增加省份：河北、黑龙江、湖北、江苏、山东
• 库存减少省份：河南、江西、内蒙古、青海、山西、陕西、四川、新疆

原料煤价格

• 晋城无烟块煤出厂价：1600元/吨
• 榆林沫煤含税出厂价：900元/吨
• 烟块煤含税出厂价：1000元/吨

生产利润

• 固定床利润：391元/吨
• 水煤浆利润：740元/吨
• 气流床利润：994元/吨
• 基差：230元/吨附近
• 5-9价差：259元/吨附近

重点关注

• 出口及储备政策：出口窗口关闭，储备政策可能对市场产生影响。
• 煤价走势：煤价下跌对尿素生产成本有直接影响，关注煤价变化对利润的影响。

结论

综合来看，尿素市场面临供应增加和需求疲软的双重压力，现货价格持续下跌，跌幅扩大。企业库存下降，但部分省份库存增加。生产利润因原料煤价格下跌而有所下滑，市场情绪偏弱，贸易商低价抛货。预计下周尿素价格跌幅将进一步扩大。关注出口及储备政策，以及煤价走势对市场的影响。