20230611-银河期货-尿素周报_25页_2mb

需求旺季高峰期接近尾声，供应持续高位，尿素出厂报价止涨下跌，局部跌幅扩大。供应方面，全国尿素开工率环比上涨，产量增加，煤制尿素产能利用率提升，气制尿素下降，产量回升至高位。需求方面，农需接近尾声，下游需求下滑明显，复合肥和胶合板等终端采购量减少，库存开始积累，部分企业有待发库存报稳。区域差异：山东、河南、山西等地需求疲软，报价连续下调；东北地区到货量增加，但整体需求支撑减弱。预收订单天数增加，但企业库存减少，港口库存上升。估值方面，原料煤价下跌带动固定床利润走扩，尿素价格下跌，基差500元/吨附近，价差缩小。关注出口政策和煤价走势对市场的潜在影响。