20190914-国盛证券-计算机行业周报：天时地利不断推进，金融IT持续催化_16页_1mb

计算机行业分析总结

核心内容

2019年被视为科技投资的新起点，计算机行业三大领域——安全可控、云计算、5G正处于投资起点。金融IT作为重点推荐领域，受益于政策支持、监管趋缓和流动性改善，迎来新的发展机遇。

主要观点

• 行业趋势：金融IT板块在政策与市场双重驱动下表现突出，具有业绩弹性大、壁垒深厚、成长空间广阔等特点。
• 政策催化：FinTech三年规划发布，金融与科技深度融合，推动行业进入健康有序发展阶段。同时，科创板的推出提升了资本市场重视程度，进一步强化了金融IT的Beta属性。
• 监管变化：自2018年第四季度起，金融监管趋于缓和，叠加自主可控要求，金融IT行业迎来多重利好。
• 技术与业务融合：金融IT公司通过AI、云计算、大数据等技术提升服务能力和盈利空间，技术积累在市场高峰期有望爆发。
• 市场表现：金融IT领军公司如恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技等在资本市场高峰期表现亮眼，具备较强的投资价值。

关键信息

一、金融IT行业特征

• 业绩弹性大：证券IT厂商在市场景气度上升时，IT系统采购预算显著提高，业绩增长明显。
• 壁垒深厚：金融机构对系统稳定性、安全性要求极高，头部厂商市占率普遍较高，系统替换成本高。
• 监管是关键变量：政策对金融自主可控高度重视，推动自主品牌突破空白领域，提升行业竞争力。

二、金融IT投资主线

• 证券IT领军：恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、顶点软件等，受益于政策利好与市场回暖。
• 泛互联网金融领军：长亮科技、润和软件、宇信科技、银之杰、航天信息、上海钢联、新国都、生意宝等，具备多领域竞争力。
• 其他潜力公司：金证股份、科蓝软件、中新赛克、中科创达、科大讯飞、卫宁健康、创业慧康等。

三、金融IT行业支持因素

• 监管趋缓：2018年第四季度起，监管容忍度提升，推动市场回暖。
• 流动性改善：全球流动性环境改善，金融IT板块具备更强的市场表现潜力。
• 自主可控：政策推动下，国产数据库与系统逐步替代国外产品，如腾讯云TDSQL在张家港农商银行的应用。
• 技术赋能：AI、云计算、大数据等技术推动金融IT产品创新，提升客户粘性和盈利空间。

四、市场数据与趋势

• 资本市场回暖：2019年9月初，上证综指交易量回升至3000亿以上，推动金融IT需求增长。
• IT投入占比稳定：2018年证券公司IT支出占营业收入比例约为3.58%，近三年趋于稳定，规模接近百亿元。
• 市场规模增长：证券IT市场规模预计未来三年翻倍，达到200亿元，恒生电子具备十倍成长空间。

五、风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能影响科技行业发展。
• 财政支出不及预期：影响IT解决方案采购进度。
• 金融去杠杆影响：金融监管趋严，可能抑制金融创新。
• 经济下行超预期：可能对整体投资环境造成不利影响。

结论

2019年金融IT板块迎来重要发展机遇，政策支持、监管趋缓与流动性改善共同推动行业增长。重点公司包括恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技等，具备较强的市场竞争力和成长潜力。建议关注这些公司，并留意相关风险因素。