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中原证券晨会总结（2018年01月17日）

核心内容概述

中原证券晨会于2018年1月17日发布，涵盖财经要闻、海信电器CES表现点评、国内市场与国际市场表现、大宗商品价格、今日新股申购及IPO信息等内容。整体内容聚焦于宏观经济政策、企业动态、市场走势及投资建议。

财经要闻

1. 央企与地方国资委重点工作

   • 2018年将着力推动国有企业效益稳定增长，提升流动资产周转率，降低资产负债率。
   • 优化布局结构，提高国有资本配置效率。
   • 加强重点领域风险防控，确保不发生重大风险。

2. 外商投资数据

   • 2017年全国新设立外商投资企业35652家，同比增长27.8%。
   • 实际使用外资8775.6亿元，同比增长7.9%。
   • 12月实际使用外资同比小幅下降9.2%。

3. 对外直接投资数据

   • 2017年非金融类对外直接投资1200.8亿美元，同比下降29.4%。
   • 非理性对外投资得到遏制，11月和12月分别同比增长34.9%和49%。
   • 房地产业和体育娱乐业未新增对外投资项目。

4. 央行逆回购操作

   • 进行了1600亿7天、1500亿14天、100亿63天期逆回购操作，净投放2700亿。
   • 央行就7、14、28和63天期逆回购操作需求进行询量。
   • Shibor多数上涨，隔夜品种微跌。

海信电器CES表现点评

1. 世界杯限量款电视U9获奖

• 获奖情况：海信U9电视获CES 2018“全球年度显示技术金奖”，提升公司国际知名度。
• 产品亮点：全球首款1000Zone超画质电视，动态背光分区从三位数提升至四位数。
• 技术优势：搭载Hi-view Pro画质引擎芯片和Motion Flow智能运动帧测系统，提升画质与运动表现。
• 市场影响：预计国际业务将率先受益，提升公司在世界杯期间的关注度。

2. 激光电视产品线更新

• 产品演进：从100时1080P到100时4K，再到150时4K。
• 市场表现：2017年10月，海信100时4K激光电视在纽约曼哈顿开售。
• 未来预期：2018年CES展会上，海信带来激光电视最强阵容，预计收入将有较快增长。

3. 收购TVS及品牌授权

• 收购进展：公司以自有资金收购TVS 95%股权，交割日预计为2018年2月28日。
• 业务整合：TVS将纳入公司合并报表，计划通过共享资源降低成本、扩大销售规模。
• 长期影响：预计TVS将逐步扭亏为盈，为公司贡献利润。

4. 面板价格下跌

• 价格趋势：2017年12月下旬，大尺寸电视面板价格温和下跌。
• 影响分析：有助于缓解公司及TVS的成本压力，提升毛利率并支持TVS扭亏。

盈利预测与投资建议

• EPS预测：2017年全面摊薄后EPS为0.85元，2018年预计为1.24元。
• 估值分析：按1月16日收盘价16.34元计算，对应PE分别为19.3倍和13.2倍，估值相对黑电行业较低。
• 投资建议：考虑超画质电视、激光电视发展较好，以及世界杯赞助商效应，调升投资评级至“买入”。

风险提示

1. 销售价格大幅回落
2. 世界杯对收入拉动低于预期
3. TVS并表后大幅亏损
4. 系统性风险

市场表现

国内市场

• 主要指数：

  • 上证指数：3436.59，涨0.77%
  • 深证成指：11386.91，涨0.7%
  • 沪深300：4258.47，涨0.79%
  • 中证500：6301.13，涨0.76%
  • 中小板指：7610.68，涨0.14%
  • 创业板指：1729.6，跌-0.17%
  • 上证50：3063.86，涨0.49%
  • 上证基金：6377.38，涨0.36%
  • 国债指数：161.06，涨0.01%

• 行业表现：

  • 前五名：
    • 房地产：涨5.3%
    • 农林牧渔：涨2.5%
    • 餐饮旅游：涨2.0%
    • 商贸零售：涨1.6%
    • 建材：涨1.5%
  • 后五名：
    • 石油石化：跌-0.7%
    • 电子元器件：跌-0.6%
    • 国防军工：跌-0.6%
    • 汽车：跌-0.1%
    • 家电：跌-0.0%

国际市场表现

• 欧美市场：

  • 道琼斯：25792.86，跌-0.04%
  • 标普500：2776.42，跌-0.35%
  • 纳斯达克：7223.69，跌-0.51%
  • 德国DAX：13246.33，涨0.35%
  • 富时100：7755.93，跌-0.17%

• 亚太市场：

  • 日经225：23951.81，涨1.0%
  • 恒生指数：31904.75，涨1.81%

大宗商品价格

• 美元指数：90.40，跌-0.06%
• COMEX黄金：1339.90，涨0.37%
• NYMEX原油：63.88，跌-1.44%
• 铁矿石：504.50，跌-0.69%
• 螺纹钢：3857.00，跌-0.87%
• LME铜：7111.50，跌-1.37%
• LME铝：2196.00，跌-1.39%
• CBOT大豆：966.70，涨0.44%
• CBOT玉米：348.40，涨0.35%
• CBOT小麦：416.20，跌-1.02%
• BDI指数：1264.00，跌-1.17%

今日新股申购

IPO信息

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投资有风险，入市需谨慎。