深度报告-20240723-中原证券-致欧科技-301376.SZ-公司深度报告_领跑跨境家居电商企业_中国品牌出海正当时_42页_3mb

致欧科技（301376）公司深度分析报告摘要

公司概况

致欧科技是国内领先的跨境电商家居企业，成立于2007年，2023年在深交所创业板上市。公司主营自有品牌的家居产品，包括家具、家居、庭院及宠物四大系列，产品销往欧洲、北美、日本等超过70个国家和地区。

业绩表现

2018至2023年间，公司营业收入从159.5亿元增长至607.4亿元，CAGR达31%；净利润从0.41亿元增长457倍至41.3亿元，CAGR达59%。2023年，毛利率36.32%，同比提升4.67个百分点，净利率6.80%，同比提升2.20个百分点，主要得益于供应链优化与海运成本回落。

行业趋势

欧美线上家居渗透率持续提升：美国网络零售渗透率27.47%，欧洲15.80%，与中国的36.22%相比仍具增长空间。跨境电商配套完善，海外仓数量超2500个，面积超3000万平方米。

核心竞争力

• 品牌优势：三大自有品牌在亚马逊等平台具领先地位，市场份额高。
• 海外仓布局：截 至2023年底自营仓面积28万平方米，2024年新增123万平方米。
• 应对贸易风险：通过产品迭代、供应链多元化（如东南亚出货占比提升至20%）应对关税升级。

投资建议

维持“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为1.12元、1.52元、1.95元，PE分别为1687倍、1246倍、971倍。建议关注其产品系列化、品牌聚焦及供应链优化战略。

风险提示

• 国际贸易摩擦风险：关税政策可能影响美国业务。
• 海运费波动：短期涨势，中长期预期回落。
• 汇率与需求风险：需关注海外消费需求波动。

Word Count: 520