深度报告-20230714-天风证券-致欧科技-301376.SZ-专注跨境电商家居_供应链全球化布局_24页_2mb

公司概述
致欧科技是一家全球互联网家居品牌商，专注于自有品牌家居产品的研发设计和销售，主要市场在欧美和日本。旗下有三大主要品牌：SONGMICS、VASAGLE和FEANDREA，产品覆盖家具、家居、庭院和宠物等领域。公司通过跨境电商模式运营，近年来业绩波动较大，但长期看好增长潜力。

财务表现
2022年公司营收546亿元，同比减少86%，导致原因包括疫情基数高和市场需求放缓；净利润25亿元，同比增长43%。盈利预测显示2023-2025年归母净利润预期为44亿、53亿、64亿元，分别对应每股收益11元、13元、16元/股。当前股价2561元，目标价303元，市盈率从428倍降至低于估值水平。

行业分析
跨境电商家居市场持续增长，全球电商交易规模预计到2024年达到较高复合年增速，家具和家居线上销售占比上升。中国占跨境出口电商主导地位，B2C模式前景看好。家居行业稳增长，受消费升级和电商渗透率提升推动，市场前景广阔。

风险与评级
首次评级为“买入”，目标价303元基于2023年275倍PE。主要风险包括：电商平台经营变化、国际贸易摩擦、汇率波动、海运价格上升及行业竞争加剧。同时需注意次新股短期股价波动风险。

整体结论
报告推荐买入，强调公司全球化布局、产品研发和供应链优势，未来三年业绩有望加速增长。