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市场情绪偏强，期货盘面大幅上涨总结

核心内容

1月28日，沥青期货市场表现出较强上涨趋势，其中主力BU2603合约收盘价为3410元/吨，较昨日结算价上涨130元/吨，涨幅达3.96%。尽管当日成交量有所下降，但持仓量显著增加，显示市场参与者对后市的乐观预期。

主要观点

• 成本端支撑：近期国际油价偏强运行，主要受到美国寒潮影响石油产量下滑，以及哈萨克斯坦滕吉兹油田复产进度缓慢等供应端因素的推动。此外，伊朗局势升温，美国在中东地区部署军舰，加剧了市场对地缘政治风险的担忧，进一步推高原油地缘溢价。

• 基本面因素：当前沥青市场处于供需两弱的状态，终端消费进入淡季，炼厂开工率和放货量也较低，局部市场流通货源偏紧。与此同时，马瑞原油对国内炼厂的发货量减少，导致稀释沥青贴水远月报价上涨，原料成本预期上升。

• 资金面影响：近期化工板块出现明显资金流入，石油沥青作为价格相对较低且存在原料收紧预期的品种，可能吸引非产业资金流入，从而放大市场上涨幅度。

关键信息

• 现货价格：卓创资讯数据显示，不同地区重交沥青现货价格存在差异，例如东北地区价格区间为3406—3550元/吨，山东地区为3130—3300元/吨，华南地区为3250—3300元/吨，华东地区为3200—3230元/吨。

• 期货表现：BU2603合约收盘价上涨，持仓量增加，但成交量下降，反映出市场情绪虽强，但实际交易活跃度有所减弱。

• 市场展望：尽管上涨有实质性利好支撑，但涨幅较大且基差明显走弱，短期内需警惕地缘政治与资金博弈带来的不确定性，建议保持谨慎态度。

策略建议

• 单边策略：短期市场震荡偏强，前期多头可适当止盈。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前暂无明确策略建议。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 宏观经济风险
• 海外原料供应风险
• 沥青终端需求变动
• 炼厂开工负荷变动

图表说明

文档附有24张图表，涵盖沥青现货价格、期货收盘价、成交量与持仓量、沥青产量及消费数据、库存情况等。这些图表提供了详细的市场数据支持，帮助更全面地分析沥青期货市场的走势。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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