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A股估值全景分析（截至2024年5月24日）

核心发现

上周，A股估值出现多维度变化，市场整体情绪偏弱。通过对不同种类板块及整个市场的数据进行分析，研究人员观察到各板块估值位移情况及风险溢价变动。

估值变化摘要

• 全部A股市盈率（PE）从1425倍降低至1425倍（周内变动较小）
• 创业板PE估值由2984倍下行至2896倍，跌幅最大，但仍处于历史低位区间
• 风格板块中，稳定风格上涨0.17%，估值趋于坚挺
• A股泡沫溢价（PE）继续收窄至247倍，仍低于成立来均值374倍
• 全部A股市净率（PB）由1338倍降至1338倍，创业板估值分位数显示部分板块极度低估

板块估值位置

多数行业均处于相对较高水平或不同估值区间：

• 建筑、轻工制造等板块PE估值明显较低
• 全部A股、创业板、银行等板块估值分位数围绕中间位置波动，中位数接近正常偏低至极度低估区间
• PB视角下，钢铁、基础化工等行业估值明显偏低，部分行业估值接近历史最低区间

股债相对价值

• 全部A股与国开债的风险溢价由2167上升至2244，市场风险偏好下行
• 股债收益率差置信区间在历史角度仍处于较高水平，显示股票仍于长期具备吸引力

总体评估

南京证券认为，前期内拉行情后估值普遍回落，整体估值水平仍在历史低位区间，具备长期投资价值配置基础。风格上应适度关注低估值板块的投资机会，风险收益比相对均衡。