20240109-南京证券-策略周报_A股估值全景变化（数据截至1月5日）_10页_680kb

财报分析总结

主要市场表现

上周市场震荡回调，成交量逐级回落。煤炭和电力及公用事业板块表现最佳，涨幅领涨；电子和计算机板块跌幅最大，拖累个股表现。全部A股PE估值下行190点至1320倍，创业板PE下行151点至3031倍，表明整体估值水平下降。基金分析指出，风险偏好下行，市场情绪谨慎。

估值变化重点

• 风格对比：稳定风格上涨7%，成长风格暴跌507%，显示市场偏好向低增长股票倾斜。
• 创业板与主板：创业板相对主板PE溢价从292倍降至281倍，PB溢价从289倍降至278倍，均低于历史平均值（PE平均377倍，PB平均280倍），反映创业板估值持续下移。
• 板块区间移动：基于10年数据，煤炭板块PE上行估值区间，计算机板块下行；PB方面，轻工制造上行区间，多个板块估值偏低，包括建筑、电力设备及新能源。

板块估值与风险溢价

• PE和PB分析显示，防御性板块相对低估，如建筑和房地产；高估值板块包括电子和传媒，处于正常偏低区域。
• 股债相对价值：A股全周风险溢价上涨55点至2132点，高于历史均值2倍标准差，市场风险偏好减弱，股票处于极度低估状态，可关注长期投资机会。

数据来源：Wind、南京证券研究所，基准日期截至2024年1月5日。