20230808-南京证券-策略周报_A股估值全景变化（数据截至8月4日）_10页_999kb

A股估值全景变化总结（截至8月4日）

市场整体表现

从7月28日到8月4日，A股市场总体上涨，创业板指表现最为突出，PE上涨90%，而全部A股（非金融）PE涨幅最少，仅上涨42%。行业板块中，综合金融和计算机板块领涨，医药和煤炭板块领跌。

核心估值指标变化

• PE估值：全部A股PE从1434倍升至1441倍，剔除银行和石油石化的板块PE从1932倍升至1946倍。创业板PE从3457倍升至3488倍。
• PB估值：全部A股PB从1536倍升至1546倍，剔除银行和石油石化的PB从2138倍升至2159倍。创业板PB从3628倍升至3668倍。
• 风险溢价：A股风险溢价从1842下行至1838，表明市场风险偏好上升，当前溢价水平处于均值1倍标准差与均值2倍标准差之间。

板块估值区间的相对位置

• PE角度：多个板块处于低估区间，例如石油石化和煤炭板块PE极度低估，计算机板块上行一个估值区间，而医药板块PB估值偏低。
• PB角度：电力设备和新能源板块PB上行，医药和建材板块PB估值较低，多个板块如全部A股和创业股市盈率水平相对较低。

风格板块分析

• 成长风格板块PE上涨238%，消费风格板块PB下跌18.3%，反映不同策略的估值分化。金融、周期、消费和成长板块的PE和PB数值同比变化显著，资金布局集中于成长领域。

微观市场动态

• 政策预期和资金流入影响市场波动北向资金总体流入，海外市场表现分化，美国和欧洲股市受信用评级事件拖累，A股板块估值优惠于行业轮动格局，低估值板块如能源和材料有望受益。

该总结基于南京证券股份有限公司的2023年策略报告，仅反映数据和观点，不构成投资建议。数据截至2023年8月4日。