2019年1月中国银行人民币债券交易指数月度报告_8页_747kb

中国银行人民币债券交易指数月度报告总结

核心内容概述

本报告为中国银行人民币债券交易指数（BOC RMB Bond Trading Index）的月度回顾，涵盖国债（CGB）和政策性金融债（PFB）的市场表现、利率期限结构、指数调整情况以及相关免责声明。

指数表现

国债交易指数（BOC CGB Dirty-price Trading Index）

• 1月表现：收益率小幅上升，月初至今为 0.4%，年初至今为 0.4%。
• 市场表现：10年期活跃国债170025表现相对坚挺，收益率未突破 4% 关口。
• 流动性优势：样本券总市值占比为 12.7%，成交量占比为 40.7%，反映出指数在流动性方面的优势。

政策性金融债交易指数（BOC PFB Dirty-price Trading Index）

• 1月表现：收益率小幅下降，月初至今为 -0.28%，年初至今为 -0.28%。
• 市场表现：在金融监管政策压力下，10年期政策性金融债和国债期货创出本轮熊市新低。
• 流动性情况：样本券总市值占比为 14.1%，成交量占比为 49.4%，显示其较高的市场参与度。

利率期限结构

• 1年期：国债样本券平均到期收益率为 3.5%，政策性金融债为 5.07%。
• 3年期：国债样本券为 3.55%，政策性金融债为 5.08%。
• 5年期：国债样本券为 3.83%，政策性金融债为 4.97%。
• 7年期：国债样本券为 3.87%，政策性金融债为 4.72%。
• 10年期：国债样本券为 3.91%，政策性金融债为 2.89%。

注：上述到期收益率数据取自月末最后一个交易日的实际成交收益率。

指数调整报告

1月样本券列表

• 国债样本券：170024、170019、170012、170008、170016、170021、1700003、170014、170006、170020、170025、170018。
• 政策性金融债样本券：160208、170410、160215、170205、170209、170206、170304、170208、160405、170215、170210、160213、170303。

2月样本券列表（预计）

• 国债样本券：170012、170024、170019、180002、170016、180001、170021、1700003、170006、170013、170025、170010。
• 政策性金融债样本券：170211、160208、180301、170205、170209、170206、170212、170208、180401、170215、170210、170405、160210。

市场评述

• 金融监管影响：1月受金融监管政策影响，10年期政策性金融债和国债期货创出新低，显示市场承压。
• 国债表现：10年期活跃国债170025表现相对稳健，收益率未突破 4%，成为市场避风港。
• 市场信号：1月出现了一些债市压力缓解的信号，例如活跃国开债成交量降至历史新低，国债与国开债利差扩大至 115 Bps，接近历史最高。
• 未来展望：若2月因春节等因素导致监管政策发布放缓，债市或迎来新年首次“小阳春”。

免责声明

• 本报告及其中信息仅供信息交流与参考，不保证信息的完整与准确性。
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• 报告内容为交易人员个人观点，不代表中国银行官方立场。
• 指数收益不反映实际交易中的费用、税收等，实际投资收益可能不同。
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总结

本报告全面反映了1月中国银行人民币债券交易指数的表现，揭示了国债与政策性金融债在市场压力下的不同走势，并对未来市场趋势进行了初步预测。通过对比样本券的市值与成交量占比，进一步突出了指数在流动性方面的优势。同时，报告也强调了信息的参考性质与免责声明，提醒投资者注意风险与独立判断的重要性。